美團上季經調整轉蝕150億
發佈時間：03:00 2026-03-27 HKT
美團（3690）去年第4季收入920.96億元（人民幣，下同），按年增4.1%，符合預期；經調整虧損150.8億元，遜於市場預期的129.6億元，2024年同期則錄盈利98.5億元。美團表示，在外賣領域以遠低於競爭對手的虧損，穩定保持60%以上的總交易額（GTV）市場份額。
全年業績方面，集團此前已發盈警，預期全年淨虧損介乎233億至243億元，最終錄得虧損233.55億元，接近下限水平。收入3648.55億元，按年增長8.08%；經調整虧損淨額186.48億元，2024年同期則錄得經調整溢利淨額437.72億元，不派末期息。
美團表示，由於行業競爭加劇，去年核心本地商業分部錄得經營虧損69億元，由盈轉虧。新業務分部方面，由於對海外業務的投資增加，全年經營虧損擴大至101億元。
沙特業務接近盈利
不過，美團管理層於業績會透露，內地新業務效率提升將抵銷部分壓力，集團整體新業務2026年虧損預計不超過2025年。管理層表示，旗下Keeta於2025年10月在香港實現首個盈利月份，沙特業務已接近盈利，部分城市達收支平衡，預計年內實現首個盈利月。2026年Keeta聚焦現有市場改善營運，巴西業務優先於聖保羅打磨商業模式，暫不全面擴張。
食雜零售業務方面，截至2025年底，小象超市已進入全國39個城市。管理層稱，公司以7.17億美元收購叮咚買菜內地業務，交易尚待監管機構批准。收購旨在強化即時零售供應鏈、提升營運效率，並藉叮咚在華東的布局擴大覆蓋與服務品質。
美團去年第4季研發開支70億元，按年增29.7%，佔收入比重升至7.6%，主要由於公司對AI投入增加及僱員薪酬開支增加。管理層表示，AI是集團核心戰略機遇，集團自2023年初起持續加大算力與人才投入，自研「龍貓」（LongCat-Flash）大模型已超過3年，相關投入規模在內地非雲服務企業中位居前列，未來將繼續堅持自研。
未來堅持自研AI模型
美團認為，AI入口之爭核心在於理解用戶需求與執行效率，而本地服務場景複雜、數據碎片化，通用AI難以覆蓋實體服務體驗。美團擁有獨特的商家POI、實時經營數據及真實用戶評價，結合即時配送網絡與零售供應鏈優勢，可實現AI與實體世界深度聯動。
目前AI助手「小團」已全面接入主App，能理解自然語言複雜查詢，精準匹配餐飲、停車、交通等場景需求，春節期間用戶反饋良好。美團表示，未來將持續改善模型能力，深化AI功能整合，致力將App打造成用戶本地服務需求的首選入口。
