張家輝 - 留在牌桌最重要 | Alex聊AI

張家輝

2025-09-01 02:00 HKT

內容

　　在過去兩年半，人工智能（AI）生態的發展速度，遠超幾乎所有投資者的預期。業界最初內普遍認為，價值將會集中在少數頂尖模型公司，但事實證明，整個技術棧的價值正在迅速積累。從基礎模型到基礎設施，再到應用層，增長範圍廣泛且分散。特別是基礎模型的商業化進展，已經超越了歷史上最佳軟件即服務（SaaS）公司早期的收入曲線，甚至接近某些超大規模雲服務商的早期增長軌跡。

　　這種情況比以往任何單一產業都更殘酷。在AI推動下，出現了眾多賽道，但在單一賽道內，價值的創造速度更快、規模更大，同時也伴隨着更高的淘汰風險。與過去的技術周期不同，贏家和輸家之間的分化更快、更劇烈。

　　現今，不少多投資機構會為過去一兩年未能在某些AI賽道大舉投資而感到懊悔，但其實這也規避了不少風險。在這種分化劇烈、淘汰迅速的環境下，大型企業廠、AI創業者及投資者都需要清醒地思考，首要任務是確保自己能持續留在這個領域中，留在牌桌上，而不是孤注一擲，一口氣「show hand」。因為一擲千金有可能讓你成為行業上游，也有可能讓你迅速被市場淘汰出局。

　　時間往往不斷重複的提醒所有人，生存下去比玩得大更重要。

企業財務總監
張家輝