實力股起底——快手業務持續改善
利貞
2021-12-09 08:14 HKT
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快手（1024）第三季業績好過預期，用戶增長態勢良好，廣告和電商保持穩健增長。看好集團銷售費用率持續改善、效率提高，淨虧損額將可望逐步收窄。預期第四季每日活躍用戶將保持按季穩定，中金預計集團第四季廣告營業收入按年增長達50%，可完成全年6500億商品交易額的目標。建議可於元82.6買入，中長線目標價110元。昨天收報85.5元，跌4.5元，跌幅5%。
中長線目標價110元
今年第三季度，快手業務明顯趨強。快手應用的平均日活躍用戶及平均月活躍用戶分別達到3.204億及5.729億，按年增速由第二季度的11.9%及6.7%，加速提升至17.9%及19.5%。第三季每位日活躍用戶日均使用時長間達到近120分鐘，增長35%。每位日活躍用戶平均線上營銷服務收入34元（人民幣，下同），增49.78%。電商交易總額為1757.87億元，增86.1%。
快手近期轉變架構，包括整合用戶、產品和營運等部門，在新增用戶、挽留用戶及海外營運方面的效率改善，並減少海外市場推廣支出以提高利潤。預期策略有助推動未來兩年用戶數目穩定增長，並提高經盈利潤率。
快手截至2021年9月底止第三季業績，錄得營業額204.93億元，按年升33.4%；虧損收窄至70.87億元，上年同期蝕292.8億元。按非國際財務報告準則計，經調整虧損淨額為48.22億元，去年同期為虧損9.62億元。經調整EBITDA為虧損33.8億元，去年同期利潤3.26億元。
首三季累計，收入566.51億元，按年增39.3%；虧損收窄至718.74億元，去年同期為虧損973.71億元。以非國際財務報告準則計，經調整虧損淨額為145.11億元，去年同期為虧損72.44億元；經調整EBITDA為虧損108.91億元，去年同期為虧損45.43億元。
利貞
中長線目標價110元
今年第三季度，快手業務明顯趨強。快手應用的平均日活躍用戶及平均月活躍用戶分別達到3.204億及5.729億，按年增速由第二季度的11.9%及6.7%，加速提升至17.9%及19.5%。第三季每位日活躍用戶日均使用時長間達到近120分鐘，增長35%。每位日活躍用戶平均線上營銷服務收入34元（人民幣，下同），增49.78%。電商交易總額為1757.87億元，增86.1%。
快手近期轉變架構，包括整合用戶、產品和營運等部門，在新增用戶、挽留用戶及海外營運方面的效率改善，並減少海外市場推廣支出以提高利潤。預期策略有助推動未來兩年用戶數目穩定增長，並提高經盈利潤率。
快手截至2021年9月底止第三季業績，錄得營業額204.93億元，按年升33.4%；虧損收窄至70.87億元，上年同期蝕292.8億元。按非國際財務報告準則計，經調整虧損淨額為48.22億元，去年同期為虧損9.62億元。經調整EBITDA為虧損33.8億元，去年同期利潤3.26億元。
首三季累計，收入566.51億元，按年增39.3%；虧損收窄至718.74億元，去年同期為虧損973.71億元。以非國際財務報告準則計，經調整虧損淨額為145.11億元，去年同期為虧損72.44億元；經調整EBITDA為虧損108.91億元，去年同期為虧損45.43億元。
利貞
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