實力股起底——海豐國際轉勢可看好
利貞
2021-12-09 08:11 HKT
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海豐國際（1308）今年首三季業績增長甚佳，相信第四季大可延續這個強勢勁頭。集團亦看好明年業務，對2022年東南亞合同費率持樂觀態度，預計將按年上升兩至三倍，推動明年盈利。集團股價自9月底調整出現後，月前已開始轉勢，建議可於26.9元買入，中長線目標價35.8元。海豐國際昨日收報27.9元，升1.15元，升幅4.3%。
海豐國際截至今年9月底止首三季營運數據，集裝箱航運物流業務賺取的收入，由去年同期的約11.35億（美元，下同），增加約77.6%，至20.16億元。
續受惠航運需求殷切
今年首九個月，集團來自集裝箱航運及延伸物流業務的集裝箱運量為224.8萬標準箱，按年增加約21.2%。來自集裝箱航運及延伸物流業務的平均運費（不包括互換艙位費收入）達到每標準箱774.1元，按年增加約48.6%。
此外，集團乾散貨及其他業務產生的收入由去年同期的約1700萬元，增加約30%至2210萬元。因此集團收入由去年同期的約11.52億元，增加約76.9%至20.38億元。
筆者預期增長勢頭將會持續，因第四季屬亞洲區內旺季，貨運量和運費將呈上升趨勢，將有利集團毛利率增長。展望2022年至2023年，亞洲區內運費將受新船供應有限、貿易需求強勁和成本上升的支持，海豐國際更有潛力提高其運費。
海豐國際最近股價回落，目前跌勢雖然已經扭轉，但升幅僅屬輕微，目前股價估值吸引，加上亞洲區內的航運費展望正面，集團有望獲估值重估。
集團一直專注於亞洲區市場，截至2020年12月31日，集團經營72條貿易航線，包括10條通過聯合服務經營的貿易航線及28條通過集裝箱互換艙位安排經營的貿易航線。截至去年底，集團船隊擁有90艘船舶，總運力達12.96萬個標準箱，當中包括64艘自有船舶（9.45萬個標準箱）及26艘租賃船舶（3.52萬個標準箱）。
利貞
海豐國際截至今年9月底止首三季營運數據，集裝箱航運物流業務賺取的收入，由去年同期的約11.35億（美元，下同），增加約77.6%，至20.16億元。
續受惠航運需求殷切
今年首九個月，集團來自集裝箱航運及延伸物流業務的集裝箱運量為224.8萬標準箱，按年增加約21.2%。來自集裝箱航運及延伸物流業務的平均運費（不包括互換艙位費收入）達到每標準箱774.1元，按年增加約48.6%。
此外，集團乾散貨及其他業務產生的收入由去年同期的約1700萬元，增加約30%至2210萬元。因此集團收入由去年同期的約11.52億元，增加約76.9%至20.38億元。
筆者預期增長勢頭將會持續，因第四季屬亞洲區內旺季，貨運量和運費將呈上升趨勢，將有利集團毛利率增長。展望2022年至2023年，亞洲區內運費將受新船供應有限、貿易需求強勁和成本上升的支持，海豐國際更有潛力提高其運費。
海豐國際最近股價回落，目前跌勢雖然已經扭轉，但升幅僅屬輕微，目前股價估值吸引，加上亞洲區內的航運費展望正面，集團有望獲估值重估。
集團一直專注於亞洲區市場，截至2020年12月31日，集團經營72條貿易航線，包括10條通過聯合服務經營的貿易航線及28條通過集裝箱互換艙位安排經營的貿易航線。截至去年底，集團船隊擁有90艘船舶，總運力達12.96萬個標準箱，當中包括64艘自有船舶（9.45萬個標準箱）及26艘租賃船舶（3.52萬個標準箱）。
利貞
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