實力股起底——小鵬中長線看250元
利貞
2021-12-09 08:15 HKT
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小鵬汽車（9868）第三季表現勝預期，受惠產品結構改善，集團收入按季增長52%，毛利率更由第二季的11%進一步擴大到第三季的13.6%，增長強勁。相信小鵬汽車今年第四季虧損將會收窄，並於明年錄得盈利，成為股價有力支持。建議可於195.6元買入，中長線目標價250元。小鵬汽車昨天收報203元，跌0.4元，跌幅0.2%。
毛利率持續改善
10月份，小鵬汽車智能電動汽車的總交付量達10138輛，按年增長233%。當中包括6044輛「P7」（智能運動型轎車）和3657輛G3及G3i（智能 SUV）。此外，已於9月正式上市的智能家用轎車P5，10月交付437輛，在手定單充裕，彰顯強大的市場吸引力。
集團今年第三季新車毛利率為13.6%，較去年同期的3%，及今年第二季的11%有改善，主要由於交付量按年增長199%及按季增長48%，加上「P7」的銷量比例較高。至於第四季度，公司預期汽車交付量將介乎34500至36500輛，按年增長約166.1至181.5%。總收入將介乎71億至75億元，按年增長約149%至163%。
集團將有四種車款銷售，預計明年可維持每月平均交付1.5萬輛車。預期明年的新車毛利率可升至21%，主因產能利用率提高，及來自點對點駕駛輔助系統軟件「XPILOT」的收入。
小鵬汽車截至2021年9月底止第三季業績，錄得總收入按年升187.4%至57.2億元（人民幣，下同），其中汽車銷售收入升187.7%至54.6億元。期內，毛利率由今年第二季11.9%升至14.4%；汽車毛利率由今年第二季11%升至13.6%。
第三季度股東應佔淨虧損由去年同期20.26億元，收窄至15.95億元。每股美國存託股基本及攤薄淨虧損均為1.89元（約0.29美元）。季度汽車交付量達25666輛，為季度新高，按年升199.2%。
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毛利率持續改善
10月份，小鵬汽車智能電動汽車的總交付量達10138輛，按年增長233%。當中包括6044輛「P7」（智能運動型轎車）和3657輛G3及G3i（智能 SUV）。此外，已於9月正式上市的智能家用轎車P5，10月交付437輛，在手定單充裕，彰顯強大的市場吸引力。
集團今年第三季新車毛利率為13.6%，較去年同期的3%，及今年第二季的11%有改善，主要由於交付量按年增長199%及按季增長48%，加上「P7」的銷量比例較高。至於第四季度，公司預期汽車交付量將介乎34500至36500輛，按年增長約166.1至181.5%。總收入將介乎71億至75億元，按年增長約149%至163%。
集團將有四種車款銷售，預計明年可維持每月平均交付1.5萬輛車。預期明年的新車毛利率可升至21%，主因產能利用率提高，及來自點對點駕駛輔助系統軟件「XPILOT」的收入。
小鵬汽車截至2021年9月底止第三季業績，錄得總收入按年升187.4%至57.2億元（人民幣，下同），其中汽車銷售收入升187.7%至54.6億元。期內，毛利率由今年第二季11.9%升至14.4%；汽車毛利率由今年第二季11%升至13.6%。
第三季度股東應佔淨虧損由去年同期20.26億元，收窄至15.95億元。每股美國存託股基本及攤薄淨虧損均為1.89元（約0.29美元）。季度汽車交付量達25666輛，為季度新高，按年升199.2%。
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