市場在線——天然氣需求增昆能逆市破頂

市場在線

彭飛

2021-09-10 04:19 HKT

產經專欄

內容

　　內地天然氣消費需求增加帶動價格上升，昆侖能源（135）中期多賺逾七倍，股價昨天逆市創新高。集團天然氣銷售持續表現良好；加上有能力進行併購，盈利穩固增長，估值可望上調。走勢上，已突破各條主要平均線，中線上望10元。
中線上望10元
　　中央為實現「碳達峰」及「碳中和」兩大長遠目標，致力積極推動新能源發展，包括天然氣在內的新能源需求增加，即使在夏天淡季下，天然氣價格持續攀升。根據上海石油天然氣交易中心發佈，截至8月23日，中國液化天然氣出廠價格全國指數為每噸5643元（人民幣，下同），按年急升120%。
　　作為中國石油（857）唯一天然氣的零售終端，昆能上半年收入647.39億元，按年增長38.6%；純利204.61億元，按年勁乎766%，超出市場預期，主要因為天然氣需求復甦及液化天然氣價格上升所致；同時，利息收入高於預期，主因來自出售管道資產的現金收益。
　　上半年集團繼續擴大天然氣銷售業務，錄得持續經營業務溢利25.96億元，增長250%。天然氣銷量210.46億立方米，增加31%；收入502.73億元，增加36.9%；稅前溢利28.59億元，升29.9%。單位毛利都有改善，按年增1%。液化天然氣接收站的利用率創新高，按年升18.6個百分點，至84%。
　　集團維持今年零售天然氣銷量15%的指引，目標液化石油氣銷量升至480萬至500萬噸，全年液化天然氣利用率由75%升至80%，派息比率由25%至30%升至35%至80%。相信集團有足夠現金作收購，推動銷量增長。
　　昆能的液化石油氣及液化天然氣終端業務表現良好，2021至2023年液化石油氣業務收入料持續上升，2021至20023年整體氣化及裝車量達158億至160億立方米。預計中國天然氣市場的整體增長可以持續，如果昆能實現併購，市場份額提高，將推動盈利進一步增長。今年預測市盈率10倍，對比同業平均為17倍，預期穩固的盈利增長有助其估值進一步提升。
彭飛