市场在线——天然气需求增昆能逆市破顶

彭飞

2021-09-10 04:19 HKT

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　　内地天然气消费需求增加带动价格上升，昆仑能源（135）中期多赚逾七倍，股价昨天逆市创新高。集团天然气销售持续表现良好；加上有能力进行并购，盈利稳固增长，估值可望上调。走势上，已突破各条主要平均线，中线上望10元。
中线上望10元
　　中央为实现「碳达峰」及「碳中和」两大长远目标，致力积极推动新能源发展，包括天然气在内的新能源需求增加，即使在夏天淡季下，天然气价格持续攀升。根据上海石油天然气交易中心发布，截至8月23日，中国液化天然气出厂价格全国指数为每吨5643元（人民币，下同），按年急升120%。
　　作为中国石油（857）唯一天然气的零售终端，昆能上半年收入647.39亿元，按年增长38.6%；纯利204.61亿元，按年劲乎766%，超出市场预期，主要因为天然气需求复苏及液化天然气价格上升所致；同时，利息收入高于预期，主因来自出售管道资产的现金收益。
　　上半年集团继续扩大天然气销售业务，录得持续经营业务溢利25.96亿元，增长250%。天然气销量210.46亿立方米，增加31%；收入502.73亿元，增加36.9%；税前溢利28.59亿元，升29.9%。单位毛利都有改善，按年增1%。液化天然气接收站的利用率创新高，按年升18.6个百分点，至84%。
　　集团维持今年零售天然气销量15%的指引，目标液化石油气销量升至480万至500万吨，全年液化天然气利用率由75%升至80%，派息比率由25%至30%升至35%至80%。相信集团有足够现金作收购，推动销量增长。
　　昆能的液化石油气及液化天然气终端业务表现良好，2021至2023年液化石油气业务收入料持续上升，2021至20023年整体气化及装车量达158亿至160亿立方米。预计中国天然气市场的整体增长可以持续，如果昆能实现并购，市场份额提高，将推动盈利进一步增长。今年预测市盈率10倍，对比同业平均为17倍，预期稳固的盈利增长有助其估值进一步提升。
彭飞