二叔公啟事錄——SPAC淘金熱消退
陳啟豪
2021-05-17 04:17 HKT
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SPAC（特殊目的收購公司）近期成為金融創新關鍵詞，不少富豪對其趨之若鶩，紛紛尋求於美國籌組SPAC公司集資，港交所（388）亦表示正積極研究上市機制。
SPAC本質是空殼公司，不存在任何商業營運行為，其成立目的就是透過IPO（首次公開發行）募集資金，並於上市兩年內透過併購企業，幫助目標企業間接上市。SPAC最大優勢是上市門檻較傳統IPO低，跳過審批流程，將上市時間由至少一至兩年，縮短至最快六個月，加上疫情帶來的不確定性，讓募資遭遇困難，許多未上市的企業特別是初創公司，轉而尋求以SPAC方式進入資本市場。
因此在過去一年，SPAC火熱情況前所未見，單是去年美國已有合共248間SPAC上市，按年大增逾三倍；總集資額達833億美元，按年增逾五倍。於今年首季更有304間SPAC上市，佔美國IPO總數逾七成，集資超過986億美元。
然而對於散戶而言，SPAC於入場時根本無法確保最終上市的目標企業，只能依賴發起人眼光，投資風險相對較大。對此美國證監會已公佈新指引，對數百間SPAC發行予早期投資者的權證，是否可被視為股票工具提出質疑，並建議擔保公司或須重新提交財務報表，以將相關權證視為一項負債，意味投資SPAC存在相當大監管不確定性，導致SPAC淘金熱潮瞬間降溫，四月發行量大減近九成至12宗，集資額低於50億美元。
靄華押業主席
陳啟豪
SPAC本質是空殼公司，不存在任何商業營運行為，其成立目的就是透過IPO（首次公開發行）募集資金，並於上市兩年內透過併購企業，幫助目標企業間接上市。SPAC最大優勢是上市門檻較傳統IPO低，跳過審批流程，將上市時間由至少一至兩年，縮短至最快六個月，加上疫情帶來的不確定性，讓募資遭遇困難，許多未上市的企業特別是初創公司，轉而尋求以SPAC方式進入資本市場。
因此在過去一年，SPAC火熱情況前所未見，單是去年美國已有合共248間SPAC上市，按年大增逾三倍；總集資額達833億美元，按年增逾五倍。於今年首季更有304間SPAC上市，佔美國IPO總數逾七成，集資超過986億美元。
然而對於散戶而言，SPAC於入場時根本無法確保最終上市的目標企業，只能依賴發起人眼光，投資風險相對較大。對此美國證監會已公佈新指引，對數百間SPAC發行予早期投資者的權證，是否可被視為股票工具提出質疑，並建議擔保公司或須重新提交財務報表，以將相關權證視為一項負債，意味投資SPAC存在相當大監管不確定性，導致SPAC淘金熱潮瞬間降溫，四月發行量大減近九成至12宗，集資額低於50億美元。
靄華押業主席
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