拉闊投資——國際家居弱市突圍

曾廣標

2020-02-05 04:17 HKT

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新型冠狀病毒疫症肆虐，引來香港全城以至全球各地搶購口罩，一些偶爾有貨供應的零售連鎖店大排長龍，等於免費打廣告，以及招來更多顧客，預期個別連鎖集團的業績將獲得提振。其中旗下主要以「日本城」命名的家居用品連鎖店集團國際家居（1373），近期各分店人流旺盛，正是受惠者之一。
疫情帶動日本城生意
　　國際家居是四月底年結股票，去年12月才宣佈截至10月底的中期業績，營業額增長7.2%，至11.62億元；盈利則微跌1.4%，至4814萬元，每股盈利6.74仙，中期息則派5.5仙，較去年同期增加0.2仙。在眾多零售連鎖店股票中，成績已算不錯，反映其受香港社會事件影響不大；由於下半年受惠衛生及清潔用品銷量增加，業績可望進一步改善，預期年度盈利可增約一成，至每股18仙，末期息料由9仙增至10仙，現價預測息率超過八厘。
　　集團除了在香港和鄰近的澳門經營外，亦有大約一成收入來自新加坡。集團在全球各地共有300多間店舖，除了港澳星之外，亦有進軍馬來西亞、越南、柬埔寨以至澳洲，未來發展潛力不俗。
　　國際家居擁有自家品牌的產品，以及透過在各地採購產品，提供價格相宜的各式家居用品，一向受到普羅消費者歡迎。在貨品供應方面，集團已變得更為多樣化，例如加入一些食品飲料及賀年禮品，使消費者有更多選擇。在疫症期間，「日本城」定必設法推出更多口罩和其他衛生清潔用品，以滿足市場需求。
　　上半年國際家居的批發生意及特許經營權溢利均有所下降，令整體盈利略為下跌，但由於是淨現金公司，可以維持八成的派息比率。
　　值得注意的是，一向精於揀選高息中小企股票的獨立股評人David Webb，近期持股增加至超過6%，早前他對國際家居股票有買有賣，在疫症確認之後，他似乎下定決心以增持為主。
　　願意慷慨派息的國際家居是不錯的避險股票，可趁弱市收集。
曾廣標