財金解碼—— 油企增上游勘探 油服股水漲船高 油價續高企 三桶油看俏
財金解碼本報記者
2020-01-08 04:17 HKT
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油價急揚後回吐，拖累石油相關股偏軟。不過，中東緊張局勢短期未見解決跡象，預期油價仍然高企，油股及油服股料會隨之高位徘徊。三桶油中，中海油（883）因業務表現佳，較獲市場歡心，惟較落後的兩桶油近日齊見突破，具追落後之勢。至於油服股今年相信將受惠油企上游勘探增加，可吼業內強勢股伺機而動。
紐約期油隔晚觸及4月以來高位64.72美元後，因市場逐步消化地緣政治因素而回落，於亞洲時段回軟至62美元水平，未能帶動石油相關股進一步上探。不過，在中東局勢不穩下，相信油價短期仍具風險因素支撐。
中金指，雖然當前局勢緊張，但整體上看，伊拉克供應尚未受到影響，但油價仍可受到風險溢價支撐。該行假設局勢基本可控，料市場因供應憂慮及下游預防性備庫，或推升油價5至8美元，持續時間約一個月。若伊拉克供應完全受阻，中金指其出口削減或導致油市每天270萬桶的缺口，風險溢價加上減產因素，油價或將每桶上漲15美元，並持續全年。
油價明年或見66美元
目前局勢雖未明朗，但受惠油組減產等，油價自去年10月低位約50美元，已逐步回升至現今64美元水平。三桶油中，對油價最敏感的中海油在業績對辦下，更明顯跑贏同業，單計12月份，更累升約14%。
大和指，中海油具足夠的項目管道，加上新項目的提升較預期快，預期集團於下周一舉行的戰略指引會議中，將提升今明兩年的產油量目標分別3%。該行並因中東局勢及油組減產，將今年油價預測由64美元升至65美元，明年預測則由65美元升至66美元，並相對將中海油目標價由12.9元上調至15.1元，重申「跑贏大市」。中海油昨跌0.58%，報13.64元。
相對上，中石油（857）及中石化（386）於12月升幅只有約8%及7%，不過踏入本月即隨板塊有勢，中石化正挑戰150天線（4.77元），中石油日前更一口氣衝破該150天線（4元），大有追落後之勢。
油服行業步入復甦
油服股方面，市場普遍好行業可步入復甦，大摩並看好今年油服股表現，預典中國上遊勘探及生產將會更為活躍，將中海油服（2883）、中石化油服（1033）評級由「與大市同步」升至「增持」，認為中海油服將受惠中海油重回增長的策略，加上料可受惠於數年上游資本支出的上升周期，以重點發展頁岩油，大升其目標價26.68%，由12.12元上調至14.99元。中海油服昨靠穩，升0.93%報13元。
中石油突破150天線
公司動向：旗下塔里木油田油氣產量當量上月底突破2800萬噸，按年淨增176萬噸，向3000萬噸大油氣田穩步邁進。
最近業績：首3季盈利372.53億元人民幣，按年跌23.44%。
股價走勢：去年次季起，除9月回彈外，一直反覆尋底，至12月底位回彈，近日突破150天線。
大行評估：麥格理予目標價6.6元，評級「跑贏大市」。
中海油重拾升軌
公司動向：旗下圭亞那Liza油田於上月底提前安全投產，預計項目將於數月後達到高峰產量每日達12萬桶。
最近業績：半年多賺18.75%，至302.53億元人民幣。
股價走勢：隨油價走勢波動較大，去年第三及四季曾兩度上望150天線，至12月終抽升並站所有平均線上。
大行評估：摩通看16.84元，評級「增持」。
中海油服企穩50天線
公司動向：收到內地政府補助金額共計1379萬人民幣，涉及項目主要為承擔國家指定任務而收到的科研專項經費等。
最近業績：首三季扭虧賺21.19億人民幣。去年同期則虧損2.77億元人民幣。
股價走勢：油服中領跑股，自去年中起反覆向上，於50天線具穩健支持，去年底股價更見3年高。
大行評估：大摩評級「增持」，予最高目標價14.99元。
煤氣穩健 上半年首選
煤氣（003）表現較穩，隨時可買。截至今年6月底止中期營業額203.5億元，按年升5.8%。純利38.8億元，按年跌18%；每股盈利23仙，中期息維持派12仙。若未計集團所佔之國際金融中心投資物業重估增值，稅後溢利為37.5億元，按年跌5.3%。期內，EBITDA為26.1億元，按年減少4.5%；內地業務的EBITDA 則為28.8億元，按年增長2.8%。
上半年收入增5.8%，主要是內地業務增長。內地客戶數目達2851萬戶，按年增加7.74%；售氣量達129.4億立方米，按年增加12.8%。本地煤氣銷售量則微跌2.4%，至157.7兆焦耳，客戶數目則增1.6%至192萬戶。由於8月1日起，煤氣調高收費4.4%至每兆焦耳1.1仙，有望抵銷部份成本，並重申未來兩年不加價承諾。
煤氣表示，上半年本港經濟增長放緩，餐飲業煤氣銷售較去年同期下降，加上本港平均氣溫較去年同期高出較多，影響煤氣銷售。展望未來，煤氣預計，今年本港客戶數目將保持平穩增長。本港煤氣業務受惠於特區政府致力增加土地及房屋供應，預計客戶數目於未來數年將維持穩定而理想之增長。預計內地需求帶動，燃氣銷售將有理想增長，本港則因調高煤氣費可抵銷部份成本。
大和發表報告指，料本港示威活動於今年上半年或暫時性緩和，情況將維持至今年9月立法會選舉前。
預計美國將再減息一次，相信將利好公用股。料煤氣股價將自去年上半年之低基數回升，收益率提升幅度料達23點子，為該行今年上半年首選。
股價由18元跌至14.5元喘定，回升至15.22元，升得不多，仍可買。
財金解碼 本報記者
紐約期油隔晚觸及4月以來高位64.72美元後，因市場逐步消化地緣政治因素而回落，於亞洲時段回軟至62美元水平，未能帶動石油相關股進一步上探。不過，在中東局勢不穩下，相信油價短期仍具風險因素支撐。
中金指，雖然當前局勢緊張，但整體上看，伊拉克供應尚未受到影響，但油價仍可受到風險溢價支撐。該行假設局勢基本可控，料市場因供應憂慮及下游預防性備庫，或推升油價5至8美元，持續時間約一個月。若伊拉克供應完全受阻，中金指其出口削減或導致油市每天270萬桶的缺口，風險溢價加上減產因素，油價或將每桶上漲15美元，並持續全年。
油價明年或見66美元
目前局勢雖未明朗，但受惠油組減產等，油價自去年10月低位約50美元，已逐步回升至現今64美元水平。三桶油中，對油價最敏感的中海油在業績對辦下，更明顯跑贏同業，單計12月份，更累升約14%。
大和指，中海油具足夠的項目管道，加上新項目的提升較預期快，預期集團於下周一舉行的戰略指引會議中，將提升今明兩年的產油量目標分別3%。該行並因中東局勢及油組減產，將今年油價預測由64美元升至65美元，明年預測則由65美元升至66美元，並相對將中海油目標價由12.9元上調至15.1元，重申「跑贏大市」。中海油昨跌0.58%，報13.64元。
相對上，中石油（857）及中石化（386）於12月升幅只有約8%及7%，不過踏入本月即隨板塊有勢，中石化正挑戰150天線（4.77元），中石油日前更一口氣衝破該150天線（4元），大有追落後之勢。
油服行業步入復甦
油服股方面，市場普遍好行業可步入復甦，大摩並看好今年油服股表現，預典中國上遊勘探及生產將會更為活躍，將中海油服（2883）、中石化油服（1033）評級由「與大市同步」升至「增持」，認為中海油服將受惠中海油重回增長的策略，加上料可受惠於數年上游資本支出的上升周期，以重點發展頁岩油，大升其目標價26.68%，由12.12元上調至14.99元。中海油服昨靠穩，升0.93%報13元。
中石油突破150天線
公司動向：旗下塔里木油田油氣產量當量上月底突破2800萬噸，按年淨增176萬噸，向3000萬噸大油氣田穩步邁進。
最近業績：首3季盈利372.53億元人民幣，按年跌23.44%。
股價走勢：去年次季起，除9月回彈外，一直反覆尋底，至12月底位回彈，近日突破150天線。
大行評估：麥格理予目標價6.6元，評級「跑贏大市」。
中海油重拾升軌
公司動向：旗下圭亞那Liza油田於上月底提前安全投產，預計項目將於數月後達到高峰產量每日達12萬桶。
最近業績：半年多賺18.75%，至302.53億元人民幣。
股價走勢：隨油價走勢波動較大，去年第三及四季曾兩度上望150天線，至12月終抽升並站所有平均線上。
大行評估：摩通看16.84元，評級「增持」。
中海油服企穩50天線
公司動向：收到內地政府補助金額共計1379萬人民幣，涉及項目主要為承擔國家指定任務而收到的科研專項經費等。
最近業績：首三季扭虧賺21.19億人民幣。去年同期則虧損2.77億元人民幣。
股價走勢：油服中領跑股，自去年中起反覆向上，於50天線具穩健支持，去年底股價更見3年高。
大行評估：大摩評級「增持」，予最高目標價14.99元。
煤氣穩健 上半年首選
煤氣（003）表現較穩，隨時可買。截至今年6月底止中期營業額203.5億元，按年升5.8%。純利38.8億元，按年跌18%；每股盈利23仙，中期息維持派12仙。若未計集團所佔之國際金融中心投資物業重估增值，稅後溢利為37.5億元，按年跌5.3%。期內，EBITDA為26.1億元，按年減少4.5%；內地業務的EBITDA 則為28.8億元，按年增長2.8%。
上半年收入增5.8%，主要是內地業務增長。內地客戶數目達2851萬戶，按年增加7.74%；售氣量達129.4億立方米，按年增加12.8%。本地煤氣銷售量則微跌2.4%，至157.7兆焦耳，客戶數目則增1.6%至192萬戶。由於8月1日起，煤氣調高收費4.4%至每兆焦耳1.1仙，有望抵銷部份成本，並重申未來兩年不加價承諾。
煤氣表示，上半年本港經濟增長放緩，餐飲業煤氣銷售較去年同期下降，加上本港平均氣溫較去年同期高出較多，影響煤氣銷售。展望未來，煤氣預計，今年本港客戶數目將保持平穩增長。本港煤氣業務受惠於特區政府致力增加土地及房屋供應，預計客戶數目於未來數年將維持穩定而理想之增長。預計內地需求帶動，燃氣銷售將有理想增長，本港則因調高煤氣費可抵銷部份成本。
大和發表報告指，料本港示威活動於今年上半年或暫時性緩和，情況將維持至今年9月立法會選舉前。
預計美國將再減息一次，相信將利好公用股。料煤氣股價將自去年上半年之低基數回升，收益率提升幅度料達23點子，為該行今年上半年首選。
股價由18元跌至14.5元喘定，回升至15.22元，升得不多，仍可買。
財金解碼 本報記者
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