财金解码—— 油企增上游勘探 油服股水涨船高 油价续高企 三桶油看俏
财金解码本报记者
2020-01-08 04:17 HKT
字体大小
油价急扬后回吐，拖累石油相关股偏软。不过，中东紧张局势短期未见解决迹象，预期油价仍然高企，油股及油服股料会随之高位徘徊。三桶油中，中海油（883）因业务表现佳，较获市场欢心，惟较落后的两桶油近日齐见突破，具追落后之势。至于油服股今年相信将受惠油企上游勘探增加，可吼业内强势股伺机而动。
纽约期油隔晚触及4月以来高位64.72美元后，因市场逐步消化地缘政治因素而回落，于亚洲时段回软至62美元水平，未能带动石油相关股进一步上探。不过，在中东局势不稳下，相信油价短期仍具风险因素支撑。
中金指，虽然当前局势紧张，但整体上看，伊拉克供应尚未受到影响，但油价仍可受到风险溢价支撑。该行假设局势基本可控，料市场因供应忧虑及下游预防性备库，或推升油价5至8美元，持续时间约一个月。若伊拉克供应完全受阻，中金指其出口削减或导致油市每天270万桶的缺口，风险溢价加上减产因素，油价或将每桶上涨15美元，并持续全年。
油价明年或见66美元
目前局势虽未明朗，但受惠油组减产等，油价自去年10月低位约50美元，已逐步回升至现今64美元水平。三桶油中，对油价最敏感的中海油在业绩对办下，更明显跑赢同业，单计12月份，更累升约14%。
大和指，中海油具足够的项目管道，加上新项目的提升较预期快，预期集团于下周一举行的战略指引会议中，将提升今明两年的产油量目标分别3%。该行并因中东局势及油组减产，将今年油价预测由64美元升至65美元，明年预测则由65美元升至66美元，并相对将中海油目标价由12.9元上调至15.1元，重申「跑赢大市」。中海油昨跌0.58%，报13.64元。
相对上，中石油（857）及中石化（386）于12月升幅只有约8%及7%，不过踏入本月即随板块有势，中石化正挑战150天线（4.77元），中石油日前更一口气冲破该150天线（4元），大有追落后之势。
油服行业步入复苏
油服股方面，市场普遍好行业可步入复苏，大摩并看好今年油服股表现，预典中国上游勘探及生产将会更为活跃，将中海油服（2883）、中石化油服（1033）评级由「与大市同步」升至「增持」，认为中海油服将受惠中海油重回增长的策略，加上料可受惠于数年上游资本支出的上升周期，以重点发展页岩油，大升其目标价26.68%，由12.12元上调至14.99元。中海油服昨靠稳，升0.93%报13元。
中石油突破150天线
公司动向：旗下塔里木油田油气产量当量上月底突破2800万吨，按年净增176万吨，向3000万吨大油气田稳步迈进。
最近业绩：首3季盈利372.53亿元人民币，按年跌23.44%。
股价走势：去年次季起，除9月回弹外，一直反复寻底，至12月底位回弹，近日突破150天线。
大行评估：麦格理予目标价6.6元，评级「跑赢大市」。
中海油重拾升轨
公司动向：旗下圭亚那Liza油田于上月底提前安全投产，预计项目将于数月后达到高峰产量每日达12万桶。
最近业绩：半年多赚18.75%，至302.53亿元人民币。
股价走势：随油价走势波动较大，去年第三及四季曾两度上望150天线，至12月终抽升并站所有平均线上。
大行评估：摩通看16.84元，评级「增持」。
中海油服企稳50天线
公司动向：收到内地政府补助金额共计1379万人民币，涉及项目主要为承担国家指定任务而收到的科研专项经费等。
最近业绩：首三季扭亏赚21.19亿人民币。去年同期则亏损2.77亿元人民币。
股价走势：油服中领跑股，自去年中起反复向上，于50天线具稳健支持，去年底股价更见3年高。
大行评估：大摩评级「增持」，予最高目标价14.99元。
煤气稳健 上半年首选
煤气（003）表现较稳，随时可买。截至今年6月底止中期营业额203.5亿元，按年升5.8%。纯利38.8亿元，按年跌18%；每股盈利23仙，中期息维持派12仙。若未计集团所占之国际金融中心投资物业重估增值，税后溢利为37.5亿元，按年跌5.3%。期内，EBITDA为26.1亿元，按年减少4.5%；内地业务的EBITDA 则为28.8亿元，按年增长2.8%。
上半年收入增5.8%，主要是内地业务增长。内地客户数目达2851万户，按年增加7.74%；售气量达129.4亿立方米，按年增加12.8%。本地煤气销售量则微跌2.4%，至157.7兆焦耳，客户数目则增1.6%至192万户。由于8月1日起，煤气调高收费4.4%至每兆焦耳1.1仙，有望抵销部份成本，并重申未来两年不加价承诺。
煤气表示，上半年本港经济增长放缓，餐饮业煤气销售较去年同期下降，加上本港平均气温较去年同期高出较多，影响煤气销售。展望未来，煤气预计，今年本港客户数目将保持平稳增长。本港煤气业务受惠于特区政府致力增加土地及房屋供应，预计客户数目于未来数年将维持稳定而理想之增长。预计内地需求带动，燃气销售将有理想增长，本港则因调高煤气费可抵销部份成本。
大和发表报告指，料本港示威活动于今年上半年或暂时性缓和，情况将维持至今年9月立法会选举前。
预计美国将再减息一次，相信将利好公用股。料煤气股价将自去年上半年之低基数回升，收益率提升幅度料达23点子，为该行今年上半年首选。
股价由18元跌至14.5元喘定，回升至15.22元，升得不多，仍可买。
财金解码 本报记者
纽约期油隔晚触及4月以来高位64.72美元后，因市场逐步消化地缘政治因素而回落，于亚洲时段回软至62美元水平，未能带动石油相关股进一步上探。不过，在中东局势不稳下，相信油价短期仍具风险因素支撑。
中金指，虽然当前局势紧张，但整体上看，伊拉克供应尚未受到影响，但油价仍可受到风险溢价支撑。该行假设局势基本可控，料市场因供应忧虑及下游预防性备库，或推升油价5至8美元，持续时间约一个月。若伊拉克供应完全受阻，中金指其出口削减或导致油市每天270万桶的缺口，风险溢价加上减产因素，油价或将每桶上涨15美元，并持续全年。
油价明年或见66美元
目前局势虽未明朗，但受惠油组减产等，油价自去年10月低位约50美元，已逐步回升至现今64美元水平。三桶油中，对油价最敏感的中海油在业绩对办下，更明显跑赢同业，单计12月份，更累升约14%。
大和指，中海油具足够的项目管道，加上新项目的提升较预期快，预期集团于下周一举行的战略指引会议中，将提升今明两年的产油量目标分别3%。该行并因中东局势及油组减产，将今年油价预测由64美元升至65美元，明年预测则由65美元升至66美元，并相对将中海油目标价由12.9元上调至15.1元，重申「跑赢大市」。中海油昨跌0.58%，报13.64元。
相对上，中石油（857）及中石化（386）于12月升幅只有约8%及7%，不过踏入本月即随板块有势，中石化正挑战150天线（4.77元），中石油日前更一口气冲破该150天线（4元），大有追落后之势。
油服行业步入复苏
油服股方面，市场普遍好行业可步入复苏，大摩并看好今年油服股表现，预典中国上游勘探及生产将会更为活跃，将中海油服（2883）、中石化油服（1033）评级由「与大市同步」升至「增持」，认为中海油服将受惠中海油重回增长的策略，加上料可受惠于数年上游资本支出的上升周期，以重点发展页岩油，大升其目标价26.68%，由12.12元上调至14.99元。中海油服昨靠稳，升0.93%报13元。
中石油突破150天线
公司动向：旗下塔里木油田油气产量当量上月底突破2800万吨，按年净增176万吨，向3000万吨大油气田稳步迈进。
最近业绩：首3季盈利372.53亿元人民币，按年跌23.44%。
股价走势：去年次季起，除9月回弹外，一直反复寻底，至12月底位回弹，近日突破150天线。
大行评估：麦格理予目标价6.6元，评级「跑赢大市」。
中海油重拾升轨
公司动向：旗下圭亚那Liza油田于上月底提前安全投产，预计项目将于数月后达到高峰产量每日达12万桶。
最近业绩：半年多赚18.75%，至302.53亿元人民币。
股价走势：随油价走势波动较大，去年第三及四季曾两度上望150天线，至12月终抽升并站所有平均线上。
大行评估：摩通看16.84元，评级「增持」。
中海油服企稳50天线
公司动向：收到内地政府补助金额共计1379万人民币，涉及项目主要为承担国家指定任务而收到的科研专项经费等。
最近业绩：首三季扭亏赚21.19亿人民币。去年同期则亏损2.77亿元人民币。
股价走势：油服中领跑股，自去年中起反复向上，于50天线具稳健支持，去年底股价更见3年高。
大行评估：大摩评级「增持」，予最高目标价14.99元。
煤气稳健 上半年首选
煤气（003）表现较稳，随时可买。截至今年6月底止中期营业额203.5亿元，按年升5.8%。纯利38.8亿元，按年跌18%；每股盈利23仙，中期息维持派12仙。若未计集团所占之国际金融中心投资物业重估增值，税后溢利为37.5亿元，按年跌5.3%。期内，EBITDA为26.1亿元，按年减少4.5%；内地业务的EBITDA 则为28.8亿元，按年增长2.8%。
上半年收入增5.8%，主要是内地业务增长。内地客户数目达2851万户，按年增加7.74%；售气量达129.4亿立方米，按年增加12.8%。本地煤气销售量则微跌2.4%，至157.7兆焦耳，客户数目则增1.6%至192万户。由于8月1日起，煤气调高收费4.4%至每兆焦耳1.1仙，有望抵销部份成本，并重申未来两年不加价承诺。
煤气表示，上半年本港经济增长放缓，餐饮业煤气销售较去年同期下降，加上本港平均气温较去年同期高出较多，影响煤气销售。展望未来，煤气预计，今年本港客户数目将保持平稳增长。本港煤气业务受惠于特区政府致力增加土地及房屋供应，预计客户数目于未来数年将维持稳定而理想之增长。预计内地需求带动，燃气销售将有理想增长，本港则因调高煤气费可抵销部份成本。
大和发表报告指，料本港示威活动于今年上半年或暂时性缓和，情况将维持至今年9月立法会选举前。
预计美国将再减息一次，相信将利好公用股。料煤气股价将自去年上半年之低基数回升，收益率提升幅度料达23点子，为该行今年上半年首选。
股价由18元跌至14.5元喘定，回升至15.22元，升得不多，仍可买。
财金解码 本报记者
更多文章