AI應用加快東亞證券料瑞聲業績迎轉捩點蘋果兩新機或成亮點

更新時間：09:55 2025-02-26 HKT
發佈時間：09:55 2025-02-26 HKT

東亞證券發報告表示，瑞聲科技（2018）業績已迎來轉捩點，未來2至3年能受惠AI應用加快帶來包括手機、穿戴設備及智能汽車的硬件升級趨勢，有助產品需求提升及改善毛利率。該行最新給予瑞聲2025年每股盈利為2元人民幣，目標市盈率約25倍，評級「增持」，目標價54元。

蘋果下半年推iPhone 17

東亞證券指出，瑞聲去年盈利受惠於智能手機市場回暖、升規趨勢及營運效率改善，令聲學業務和電磁傳動及精密結構件業務的毛利率持續改善，以及光學產品出貨量增加及單價改善情況由去年上半年延續至下半年。

瑞聲財務數據

瑞聲與同業比較

至於今年智能手機的一大亮點是蘋果公司將於2月底發售的iPhone 16e及預期會在下半年推出的iPhone 17系列。其中，iPhone 17系列的外觀設計或會出現較大革新，以及有機會推出纖薄版本，預料會帶動消費者購機需求。另一大亮點則是會有更多高端折疊屏手機推出，自華為去年月推出「三摺機」Mate XT取得成功後，預期各大手機製造商今年將會繼續推出各款折疊屏手機。

去年下半年料多賺逾倍

該行又指，瑞聲在2月13日發盈喜，估計去年淨利將達17億至18.15億元人民幣，按年增長1.3倍至1.45倍，意味去年下半年淨利可錄11.63億元至12.78億元人民幣，按年增長97%至1.17倍；並預期2025年淨利可較2024年盈利預告中位數17.6億元人民幣，按年增35%至約23.7億元人民幣。

瑞聲未來12個月預測市盈率為23.8倍，較其過去10年平均值19倍高約1個標準差。不過，東亞證券指瑞聲受惠環球AI急速發展令相關的AI設備需求增加、智能手機出貨量料持續增長，以及智能駕駛系統普及化，支持其盈利在未來兩至三年維持在較高增長周期，估值具進一步向上的空間。

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