華資耀才31年歷史終迎賣盤從佣金戰始祖到不敵互聯網券商螞蟻接手憧憬挑戰富途

更新時間：16:20 2026-03-31 HKT
發佈時間：15:11 2026-03-31 HKT

香港老牌券商耀才（1428）昨日（30日）正式完成賣盤交易，由螞蟻集團全資子公司收購該公司50.55%股權，總現金代價為28.14億元，相當於每股3.28元；同時，耀才董事會同日換班，除了行政總裁許繹彬外，葉茂林等董事悉數辭任，而多名螞蟻系內高層則將會入局。換言之，具有31年歷史的一代華資券商正式落幕，取而代之的是由中資螞蟻集團領軍的一場轉型戰，市場甚至憧憬可以挑戰目前在港佔據領先地位的富途證券。不過，目前兩者規模差距仍大，其中耀才市值僅約200億元，富途則高逾1,400億元。

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葉茂林95年創辦初期僅56名員工

耀才創辦人葉茂林自稱「Money Hunter」，生於草根，早年曾在李嘉誠公司打工，中五輟學後做小販維生，後轉戰成衣配額生意，與潮商大佬、麗新製衣創辦人林百欣等合作，賺得第一桶金。踏入90年代初，葉茂林預見成衣業瓶頸，從而轉型，並於1995年正式創立耀才證券，成立初期僅有56名員工。

在耀才成立之初，市場份額高度集中於外資大行及傳統老牌華資行，並面臨當時香港證券業實行0.25%最低佣金制度，以及1997年亞洲金融風暴影響等，持續處於虧損狀態。

港03年取消最低佣金成發展關鍵

業務轉折點在於2003年，當年香港政府正式宣佈取消「最低佣金限制」，葉茂林抓住這個機會，率先將佣金大幅降至0.05%，並同時大力推廣網上交易，其平價佣金策略吸引大量來自銀行客戶，帶動公司業績節節攀升。

隨後耀才在2010年在港交所（388）上市，股份編號1428，更獲交銀國際入股支持。在上市當年，耀才網上交易額佔總交易額比例高達87.6%，活躍客戶增長率達40.1%；同年，公司推出「耀才財經台」，成為證券界首創的全球直播網上財經頻道。

雖然2013年受全球經濟疲弱拖累，香港經濟亦不景氣，但耀才趁此機會大舉擴張實體分行網路，除了建立佔地30,000平方呎的九龍區總部，連同中環總行及所有分行合共22個營業點，遍布全港；更實施7天營業、24小時環球市場支援熱線等服務。在2014年，更獲周大福入股成為第二大股東，進一步壯大實力。

互聯網券商崛起富途大幅搶客

儘管耀才在傳統券商中領先，但自2010年代末期開始，隨著互聯網技術的普及，以富途證券為代表的互聯網科技券商強勢崛起，導致年輕客戶流失至更便捷的網上平台；再加上過百間券商搶佔客戶，傳統經紀模式難以為繼。根據2025年業績顯示，耀才分行由高峰20多間減至13間。

根據數據顯示，儘管耀才在2025財年上半年的客戶資產規模仍達到了863億元，客戶總數超過60萬，但相較於富途仍明顯不足。有券商估算，富途在港擁有80萬至100萬付費客戶；業績則顯示，富途2025年季末客戶資產規模達1.23萬億元、全年交易量高近15萬億元，反映耀才在市佔率與增長上已被全面超越。因此，耀才面對產業競爭加劇與數位轉型壓力，此次出售被外界視為老牌券商在激烈市場環境下的策略選擇。