华资耀才31年历史终迎卖盘从佣金战始祖到不敌互联网券商蚂蚁接手憧憬挑战富途

更新时间：16:20 2026-03-31 HKT
发布时间：15:11 2026-03-31 HKT

香港老牌券商耀才（1428）昨日（30日）正式完成卖盘交易，由蚂蚁集团全资子公司收购该公司50.55%股权，总现金代价为28.14亿元，相当于每股3.28元；同时，耀才董事会同日换班，除了行政总裁许绎彬外，叶茂林等董事悉数辞任，而多名蚂蚁系内高层则将会入局。换言之，具有31年历史的一代华资券商正式落幕，取而代之的是由中资蚂蚁集团领军的一场转型战，市场甚至憧憬可以挑战目前在港占据领先地位的富途证券。不过，目前两者规模差距仍大，其中耀才市值仅约200亿元，富途则高逾1,400亿元。

相关文章：耀才获蚂蚁正式入主董事会大换血叶茂林等辞任蚂蚁财富海外负责人入局

叶茂林95年创办初期仅56名员工

耀才创办人叶茂林自称「Money Hunter」，生于草根，早年曾在李嘉诚公司打工，中五辍学后做小贩维生，后转战成衣配额生意，与潮商大佬、丽新制衣创办人林百欣等合作，赚得第一桶金。踏入90年代初，叶茂林预见成衣业瓶颈，从而转型，并于1995年正式创立耀才证券，成立初期仅有56名员工。

在耀才成立之初，市场份额高度集中于外资大行及传统老牌华资行，并面临当时香港证券业实行0.25%最低佣金制度，以及1997年亚洲金融风暴影响等，持续处于亏损状态。

港03年取消最低佣金成发展关键

业务转折点在于2003年，当年香港政府正式宣布取消「最低佣金限制」，叶茂林抓住这个机会，率先将佣金大幅降至0.05%，并同时大力推广网上交易，其平价佣金策略吸引大量来自银行客户，带动公司业绩节节攀升。

随后耀才在2010年在港交所（388）上市，股份编号1428，更获交银国际入股支持。在上市当年，耀才网上交易额占总交易额比例高达87.6%，活跃客户增长率达40.1%；同年，公司推出「耀才财经台」，成为证券界首创的全球直播网上财经频道。

虽然2013年受全球经济疲弱拖累，香港经济亦不景气，但耀才趁此机会大举扩张实体分行网路，除了建立占地30,000平方呎的九龙区总部，连同中环总行及所有分行合共22个营业点，遍布全港；更实施7天营业、24小时环球市场支援热线等服务。在2014年，更获周大福入股成为第二大股东，进一步壮大实力。

互联网券商崛起富途大幅抢客

尽管耀才在传统券商中领先，但自2010年代末期开始，随著互联网技术的普及，以富途证券为代表的互联网科技券商强势崛起，导致年轻客户流失至更便捷的网上平台；再加上过百间券商抢占客户，传统经纪模式难以为继。根据2025年业绩显示，耀才分行由高峰20多间减至13间。

根据数据显示，尽管耀才在2025财年上半年的客户资产规模仍达到了863亿元，客户总数超过60万，但相较于富途仍明显不足。有券商估算，富途在港拥有80万至100万付费客户；业绩则显示，富途2025年季末客户资产规模达1.23万亿元、全年交易量高近15万亿元，反映耀才在市占率与增长上已被全面超越。因此，耀才面对产业竞争加剧与数位转型压力，此次出售被外界视为老牌券商在激烈市场环境下的策略选择。