中國9月官方製造業PMI報49.8勝預期連升兩個月非製造業PMI略遜預期

宏觀經濟

更新時間：10:32 2025-09-30 HKT
發佈時間：10:32 2025-09-30 HKT

中國9月官方製造業PMI連續兩個月回升，反映製造業生產活動加快。據國統局公佈，9月份製造業PMI報49.8，高於市場預期的49.6，惟連續6個月低於50的盛衰分界線，上月則報49.4。

非製造業PMI為10個月來最低

非製造業商務活動指數報50，略遜市場預期，是10個月以來最低，但仍處於擴張水平，8月則報50.3；綜合PMI報50.6，上月則為50.5。

國統局服務業調查中心首席統計師霍麗慧表示，9月製造業PMI升至49.8，反映景氣水平繼續改善。裝備製造業、高技術製造業和消費品行業PMI分別為51.9、51.6和50.6，均明顯高於製造業總體，同時上述重點行業生產指數和新訂單指數均位於擴張區間，企業供需兩端較為活躍。

RatingDog製造業PMI續擴張

另外，RatingDog製造業PMI（前稱財新中國PMI）亦反映製造業活動改善。中國9月RatingDog製造業PMI報51.2，8月為50.5，是連續第二個月處於盛衰分界線上。 9月RatingDog服務業PMI報52.9，則較上月的53稍為回落；RatingDog綜合PMI報52.5，較上月的51.9回升。

RatingDog創始人姚煜姚煜表示，9月RatingDog中國製造業PMI升至51.2，反映製造業整體持續改善。從需求側看，新訂單指數按月改善，新出口訂單指數更是自3月以來首次回到盛衰線上方。該讀數雖不高，卻扭轉了此前連續收縮的趨勢，對緩和市場關於出口走弱的擔憂起到了提振作用；生產指數延續上漲，採購量增幅為2025年以來最大值，整體經營活動預期延續上漲。

他說整體來看，9月RatingDog中國製造業PMI的改善情況更加全面，僅出廠價格與就業人員指標仍處收縮區間，其餘分項均處於擴張區間。「反內卷」相關政策的影響下，原材料價格持續上漲，企業盈利空間持續承壓。

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