阿里經調整少賺67%遜預期
發佈時間：03:00 2026-03-20 HKT
阿里巴巴（9988）昨日公布截至12月31日止季度業績，其中經調整淨利潤167.1億元（人民幣，下同），按年下跌67%；收入2848.43億元，按年增長近2%，均差過市場預期，主要由於加大對即時零售、用戶體驗及科技的投入。首席執行官吳泳銘表示，阿里集團AI戰略商業目標非常明確，未來5年包含MaaS在內的雲和AI商業化收入要突破年度1000億美元；零售方面，則維持2028財年交易規模突破萬億元目標。阿里於美股早段曾急挫近1成，低見121.16美元，較本港收市價低1成，其後跌幅一度收窄至不足6%。
幾日前，阿里巴巴宣布成立Alibaba Token Hub（ATH）事業群，整合通義實驗室、MaaS業務線、千問事業部、悟空事業部及AI創新事業部。吳泳銘表示，集團現在戰略第一優先級是打造智能能力最強的大模型，而成立ATH事業群正是為了適應AI Agent時代發展趨勢。
戰略優先打造AI最強大模型
雲業務方面，吳泳銘透露，阿里雲智能集團2026年2月單月營收正式突破100億元，他又稱，過去3個月百煉MaaS平台上公共模型服務市場的Token（詞元，即AI的語言和貨幣）消耗規模提升6倍，預計商業化MaaS收入將會成為阿里雲最大的收入產品。吳泳銘強調，雲業務調整後利潤率穩定在9%，隨着AI與雲規模持續擴大，雲業務利潤率將呈現非線性持續提升。
阿里自研晶片方面，吳泳銘表示，「平頭哥」累計量產出貨逾47萬片，年化營收規模已達百億級別。2026至2027年，「平頭哥」AI晶片產能將持續擴大，目前該自研晶片已覆蓋互聯網、金融、自動駕駛等多個領域，服務全行業逾400間企業客戶。吳泳銘確認，「平頭哥」未來不排除獨立IPO，惟暫無明確時間表。
電商事業群首席執行官蔣凡表示，集團電商三年投資周期已進入中期，後續將逐步實現財務改善。他稱，即時零售已帶動電商年活躍買家增長1.5億，淘寶實物電商新增用戶超過過去三年總和，成為平台新增長引擎。
不排除分拆「平頭哥」上市
上季度，阿里中國電商集團季度收入1593億元，按年增長6%。其中即時零售收入208.42億元，按年大升56%，主要受惠2025年4月推出的「淘寶閃購」帶動定單量增長；阿里國際數字商業集團季度收入392億元，按年增長4%；雲智能集團季度收入432.84億元，按年增長36%；至於盒馬、菜鳥、高德、千問C端事業群等「所有其他」分部，季度收入673.4億元，按年下跌25%。
