阿里经调整少赚67%逊预期
发布时间：03:00 2026-03-20 HKT
阿里巴巴（9988）昨日公布截至12月31日止季度业绩，其中经调整净利润167.1亿元（人民币，下同），按年下跌67%；收入2848.43亿元，按年增长近2%，均差过市场预期，主要由于加大对即时零售、用户体验及科技的投入。首席执行官吴泳铭表示，阿里集团AI战略商业目标非常明确，未来5年包含MaaS在内的云和AI商业化收入要突破年度1000亿美元；零售方面，则维持2028财年交易规模突破万亿元目标。阿里于美股早段曾急挫近1成，低见121.16美元，较本港收市价低1成，其后跌幅一度收窄至不足6%。
几日前，阿里巴巴宣布成立Alibaba Token Hub（ATH）事业群，整合通义实验室、MaaS业务线、千问事业部、悟空事业部及AI创新事业部。吴泳铭表示，集团现在战略第一优先级是打造智能能力最强的大模型，而成立ATH事业群正是为了适应AI Agent时代发展趋势。
战略优先打造AI最强大模型
云业务方面，吴泳铭透露，阿里云智能集团2026年2月单月营收正式突破100亿元，他又称，过去3个月百炼MaaS平台上公共模型服务市场的Token（词元，即AI的语言和货币）消耗规模提升6倍，预计商业化MaaS收入将会成为阿里云最大的收入产品。吴泳铭强调，云业务调整后利润率稳定在9%，随着AI与云规模持续扩大，云业务利润率将呈现非线性持续提升。
阿里自研晶片方面，吴泳铭表示，「平头哥」累计量产出货逾47万片，年化营收规模已达百亿级别。2026至2027年，「平头哥」AI晶片产能将持续扩大，目前该自研晶片已覆盖互联网、金融、自动驾驶等多个领域，服务全行业逾400间企业客户。吴泳铭确认，「平头哥」未来不排除独立IPO，惟暂无明确时间表。
电商事业群首席执行官蒋凡表示，集团电商三年投资周期已进入中期，后续将逐步实现财务改善。他称，即时零售已带动电商年活跃买家增长1.5亿，淘宝实物电商新增用户超过过去三年总和，成为平台新增长引擎。
不排除分拆「平头哥」上市
上季度，阿里中国电商集团季度收入1593亿元，按年增长6%。其中即时零售收入208.42亿元，按年大升56%，主要受惠2025年4月推出的「淘宝闪购」带动定单量增长；阿里国际数字商业集团季度收入392亿元，按年增长4%；云智能集团季度收入432.84亿元，按年增长36%；至于盒马、菜鸟、高德、千问C端事业群等「所有其他」分部，季度收入673.4亿元，按年下跌25%。
