騰訊經調整多賺17% 核心業務穩固
發佈時間：03:00 2026-03-19 HKT
騰訊（700）去年第四季經調整純利647億元（人民幣，下同），按年增17%；收入1944億元，增13%，均符預期。騰訊總裁劉熾平表示，因應AI較高回報潛力，在回購方面將較「機動性」，有機會削減回購力度，以加大AI投資。他預期今年AI投資金額最少按年倍增，即360億元以上，其持續加碼的「底氣」來自現有核心業務非常穩固。去年12月底止年度，按年多賺17%，至2595億元，增派末期息18%，至每股5.3港元。騰訊美股ADR早段下滑，較港股低水4%。
劉熾平指出，去年AI相關的研發開支達180億元，單計第四季為70億元，預計今年有關開支至少翻倍，除了從業務提供現金流外，騰訊亦可將大量投資組合套現。他坦言，去年資本開支792億元，按年僅增加3.2%，是低過預期，主要由於圖形處理器（GPU）的採購受阻，而騰訊需透過租用形式填補算力，亦因此影響對外雲服務。
升級元寶用戶體驗
資金運用方面，劉熾平稱，今年會採用「機動性預算」，如果今年繼續受到GPU採購問題影響，現金或集中投放到回購上，但「能多買卡的話肯定投到裏面」，屆時回購力度將減少。他期望今年資本開支能繼續提升，同時亦會加大出租算力的投資。
AI開發方面，劉熾平指，目前正持續升級AI大模型「混元」研發團隊，以及元寶的用戶體驗，預計未來將推動收入增長。但他強調，騰訊不需要造出非常強大的大模型，而是透過AI提升各項核心業務的發展，目前亦已取得一定成績，「我們的高增長是來自善用AI，不是混元大模型。」對於近期多家AI企業為雲業務加價，劉熾平稱，隨著供應鏈持續緊張，騰訊的雲服務亦會相應加價。
他又表示，已在微信加入大量AI功能來「預演」，包括小程式、內容、交易、支付等場景，為下一步建立AI Agent（AI代理，又稱智能體）作準備，相信微信生態圈能建立較好的商業模式。但他提及，目前仍要解決保障用戶私隱、為大量用戶提供高效推理服務等問題，目前未有推出時間表。
增派末期息18%
騰訊指，去年業績得益於AI技術，提升了廣告定向能力及玩家在遊戲中的互動，雲業務收入加速增長並實現了規模化盈利。按業務劃分，上季騰訊增值服務收入899億元，按年升14%，其中本土市場遊戲收入增長15%，國際市場遊戲收入增長達32%。營銷服務收入411億元，增長17%，AI驅動的廣告精準定向能力有所改善。而金融科技及企業服務業務收入608億元，按年增加8%，當中企業服務收入增速提升至22%，得益於雲服務的收入增加，以及微信小店交易額擴大。
騰訊截至去年12月底止年度經調整純利為2595億元，按年增17%，收入達7518億元，增14%。末期息按年大增18%，每股派5.3港元。對於派息增長，劉熾平指，會確保投資規模同時，亦提供股東回報。
