內地上月CPI降0.4%創半年最大跌幅
發佈時間：03:00 2025-09-11 HKT
中國統計局公布8月通脹數據表現參差，其中8月居民消費價格（CPI）按年下降0.4%，降幅多於預期的下跌0.2%，並創今年2月以來最大單月跌幅，按月則持平。8月全國工業生產者出廠價格（PPI）按年下降2.9%，跌幅較上月收窄0.7個百分點，符合市場預期，按月更由跌0.2%轉為持平，不過這已是PPI連續第35個月錄得跌幅。
國統局解讀指，國內市場競爭秩序持續優化，部分行業供需關係已改善，消費市場運行總體平穩。惟另有分析指，中國陷入通縮是一種危險現象，呼籲當局盡快出台減息，以舊換新，減少監管股市等措施以支持經濟。
國統局：消費市場總體平穩
CPI方面，其中城市下降0.3%，農村下降0.6%；食品價格下降4.3%。但是扣除食品和能源價格的8月核心CPI按年增0.9%，漲幅連續第4個月擴大，而按月則增長0.1個百分點。 國家統計局城市司首席統計師董莉娟表示，CPI按年轉跌，主要由於去年同期基數走高，加上本月食品價格漲幅低於同期所致，不過，隨着擴內需促進消費政策持續顯效，核心CPI按年漲幅連續第4個月擴大。外電則引述分析指，中國8月陷入通縮，這對中國經濟而言是一種危險現象，因為它會削弱家庭購買慾望，令市場物價進一步下跌。
PPI方面，生產資料價格下降3.2%，影響工業生產者出廠價格總水平下降約2.4個百分點；生活資料價格下降1.7%，影響工業生產者出廠價格總水準下降約0.45個百分點。 董莉娟指，PPI按月由跌轉持平，主要由於國內市場競爭秩序持續優化，帶動相關產業價格同樣降幅收窄。不過，東方金誠研究發展部執行總監馮琳則指出，考慮今年下半年出口下滑，將對國內工業品價格帶來新一波壓力，預期今年下半年PPI年增率由負轉正難度很大。
PPI跌幅收窄 連降35月
被問及舒緩通縮措施，致富證券市務總監兼香港股票分析師協會副主席郭思治說，當前中國樓市低迷、外資撤離、失業率高企等因素，都影響市場消費和投資信心，希望當局可透過減息、降準、以舊換新等措施，向市場釋放資金和刺激消費。他續指，A股的走強也可以帶來財富效應，對提振消費和投資信心有正面作用，因此冀內地當局可減少流動性監控，讓股市穩定和健康發展。
大新金融集團首席經濟及策略師溫嘉煒指出，美國關稅政策或導致部分出口商轉至內銷，加上反內卷政策仍需時反映，相信物價短期內仍持續疲弱，預期今年內地通脹持平。
