會德豐傳私有九倉涉252億合併中港業務

更新時間：04:35 2020-02-25 HKT
發佈時間：03:00 2020-02-25 HKT

　　(星島日報報道)會德豐系時隔兩年，或迎來系內第二度大重組。昨日會德豐系三大上市公司昨日突停牌，當中會德豐（020）表明有待發布收購及合併公告，外電引述分析師指，會德豐有能力或以40%溢價私有化九倉（004），涉資252億元，有望正式合併中港物業銷售業務。
　　會德豐系三家上市公司昨晨開市前齊齊停牌，會德豐表示，有待根據《香港收購及合併守則》發布公告；九倉及九倉置業（1997）則僅指以待內幕消息公告。彭博引述投資顧問公司United First Partners（UFP）估計，會德豐或以每股27.58元提出要約，較九倉昨日停牌前存40%溢價。
　　UFP指出，九倉股價去年表現不及會德豐，期內九倉跌22%，而會德豐僅跌12%，認為是時候私有化。UFP相信今次私有化會涉及發行股份，但吳光正家族仍能維持合併後逾過半數的控權地位。
　　九倉私有化傳聞源源不絕，皆因2017年九倉分拆九倉置業後，會德豐已不時吸納九倉股份，兩年間持股由61.99%，增至70.03%。而會德豐前主席吳光正，去年下半年亦不斷在公開市場掃貨，須披露持股由14.01%，增至19.01%，連同包玉剛家族信託的48.58%，吳光正共持有會德豐67.58%股權，變相降低私有化成本。去年吳宗權仍表示，對公司當時架構感到滿意，指出香港市場十分大，會德豐與九倉均有投資本港物業，分工不會改變。
　　會德豐系2017年底大重組，主要是九倉將核心的商場租務分拆九倉置業上市。重整後，會德豐與九倉在本港業務範疇重疊，包括會德豐主要推售將軍澳日出康城及啟德樓盤，2018年度會德豐住宅已簽約銷售額為260億元；九倉則主要是山頂、九龍塘及九龍東項目，2018年按應佔份額計收入為16.67億元。
　　花旗去年發表的報告指出，本港政經局面內外困擾，令九倉股價受挫，市帳率已跌至0.36倍水平，參考會德豐近年收購會德豐地產和會德豐地產（新加坡）時，兩者市帳率分別是0.4及0.65，非常值得私有化九倉。
　　中民證券（香港）研究部董事黃偉豪估計，昨日九倉置業亦停牌，反映會德豐不止是私有化九倉，有機會九倉同時分配部分業務予九倉置業。他認為，由於為市況未明確，若會德豐系選擇此時重組較特別，但亦認同九倉目前估值已較低，後市未必有大跌機會。黃偉豪又相信，一旦會德豐私有化九倉，可將兩者重疊業務問題解決，市場也會憧憬會德豐數年後再分拆業務上市，對會德豐股價有幫助。
　　