利貞 - 南航受惠票價回升 | 實力股起底
內地航運業行業客座率持續高位，供需關係仍在改善，有望帶動票價持續修復；加上暑期旺季供需改善帶來的票價回升。行業中較看好中國南方航空（1055），集團今年7月主要營運數據普遍錄得升幅，包括客運運力投入、客座率、貨運運力投入、貨郵周轉量、貨郵載運率等，皆錄得不俗升幅。預期供需改善趨勢延續可為集團帶來更佳盈利，建議可於3.81元買入，中長線目標價5元。中國南方航空昨日收報3.94元，跌3仙 ，跌幅0.76%。
南航空日前公布，今年7月客運運力投入（按可利用座公里計）按年上升6.66%，其中國內、地區和國際分別按年上升5.69%、1.01%和9.97%；旅客周轉量（按收入客公里計）按年上升7.29%，其中國內、地區和國際分別按年上升6.54%、2.97%和9.85%；客座率為84.38%，按年上升0.5個百分點，其中國內、地區分別按年上升0.67和1.56個百分點，國際按年下降0.09個百分點。
上半年虧損見收窄
貨運方面，7月貨運運力投入（按可利用噸公里—貨郵運計）按年上升0.22%；貨郵周轉量（按收入噸公里—貨郵運計）按年上升3.6%；貨郵載運率為50.89%，按年上升1.66個百分點。集團又新增長春-西寧-長春（每周三班）的主要航線。並引進8架飛機（包含2架A321NEO飛機、3架A320NEO、2架B737-8飛機和1架B787-9飛機），退出1架飛機。截至2025年7月底，集團合計營運950架運輸飛機。
中國南方航空早前發盈警，預計今年上半年淨虧損介乎13.38億至17.56億元人民幣，相較上年同期虧損12.28億元人民幣有所收窄。集團指，上半年受旅客結構變化、高鐵衝擊、國際環境不穩定及不確定因素增多，致令經營壓力依然巨大，惟7月數據已見改善。
此外，民航局專題部署民航領域綜合整治「內卷式」競爭工作，引導行業回歸理性競爭、有序發展，格局有望持續改善。暑運旺季需求持續增長、客座率高位，供需或將改善，有望帶動座收回升。故此相信集團最壞時刻已過，業務有望迎來轉捩點。
利貞
