鄧力文 - 市場跑太快盡力追 | Exchange²
本欄於周五截稿，周一刊出，但在周末的市場變化，總是讓筆者感到無奈。像這次，以太幣（ETH）在8月7日截稿時還在3790美元附近，但到專欄刊出時，已經衝上4250美元，升幅近12%。不論如何，筆者希望每周分享的觀點，能讓讀者理解加密貨幣市場最新風向，投資或短炒也可多點啟發。例如早前提過的ENA，當時價格只有0.53美元，如今也已升至0.74美元。不是說我們能精準預測，而是剛好碰上資金的追捧。
公鏈雙S值得留意
隨着SharpLink、BitMine等美股上市公司陸續大手購入ETH，mNAV的新估值邏輯已流行起來。傳統上，企業把現金儲備分配到美元或短債等安全資產。這種FOMO式機構參與，會逐步觸發華爾街更大規模的「非ETF資金」流入。企業買ETH，不需等SEC批文，也不受ETF交易時段限制，更可直接鏈上參與質押、借貸、產生10%以上的年化回報。ETH其實早已從谷底反彈， ETH.D由低位7%翻倍至14%，BTC.D近期亦首次跌破60%，象徵資金輪動已開始從比特幣轉向其他主鏈。
除了ETH，還有兩隻值得讀者留意的公鏈：SOL和SUI。前者SOL鏈上活力爆表，Pump.fun日交易量突破千萬美元，雖然這些並非機構看重的指標，真正的大資金，更關心的是合規、安全與流動性深度。然而，Solana在App層面的表現其實不輸以太坊，像是Jupiter等交易體驗都相當成熟，用戶貢獻可達每日千萬美元級別，儘管現在還未爆發，但一旦ETF等合規通道落地，市場可能會重新評價其鏈上價值。
SUI則是潛力股，美股上市公司MCVT已完成4.5億美元私募，建立起SUI儲備金庫，截至8月10日已持有逾8100萬枚SUI，市值約3.16億美元，並宣布將持續加倉。SUI目前TVL約20億美元，雖仍落後Solana的110億美元，但資本進場速度與官方支持力度，使其成為資本市場眼中的新生代明星公鏈。
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鄧力文
