陳永陸 - 豐盛生活高息吸引｜陸叔講股
豐盛生活服務（331）作為香港領先的生活服務供應商，憑藉多元化業務組合，受益於城市化及環保需求增長，但亦面臨勞工成本上升及競爭加劇的挑戰。豐盛生活近日發報截至6月底的全年業績，收入錄得81.6億元，按年下降3.4%，主要受機電工程服務板塊項目交付延遲影響。儘管收入微減，毛利維持穩定於10.53億元，毛利率微升至12.9%，可見公司在競爭下也重視項目定單的質量，沒有盲目為了收入而接單。公司股東應佔溢利跌至4.53億元，下降9.6%，主要由於政府補助減少及機電工程服務板塊的貢獻下降所致，惟綜合生活服務板塊（即系統保安、護衛及活動服務、清潔及除蟲、技術支援及維護和保險服務業務）及物業及設施管理服務板塊的表現強勁，部分抵銷了溢利跌幅。調整後純利（剔除政府補助）為4.52億元，按年下降5%。
值得留意的是，豐盛生活業務多樣化，三大板塊中，收入最為穩定的綜合生活服務貢獻最大，佔收入近60%。物業及設施管理服務：收入升5.7%至7.01億元，受益於物業代理及停車場管理需求增長，經營溢利貢獻穩定。綜合生活服務收入升9.6%至48.88億港元，其中清潔及除蟲服務（佔52%）升7.9%，環保服務（包括電動車充電基礎設施）及系統保安服務均錄雙位數增長，反映環保及保安需求上升。但保險服務僅升23.9%，技術支援及維護服務升9.8%。機電工程服務收入大跌22.7%至25.71億元，為整體收入拖累主因，受大型項目延遲影響。儘管如此，該板塊經營溢利仍貢獻逾40%，板塊經營溢利總計5.34億元，降9.5%，未分配企業開支升12.2%，壓縮整體盈利。
展望未來，機電工程板塊預計2026財年復甦，受益於基建投資回暖。綜合財務狀況表顯示，總資產升至43.73億元（升10.7%），主要得益於現金及銀行結餘增至7.44億元（升23.7%），流動資產淨額達12.96億元。負債方面，非流動借貸新增3.19億元，用於擴張用途，總權益升至12.62億元。
豐盛生活現價相對於市盈率約5.7倍，今次派息末期股息每股18.5仙，全年39.6仙，派息比率維持40.1%，息率約7%，現在正值減息周期，股份變得更為吸引，建議吸納作中長持有。
資深獨立股評人
陳永陸
