陈永陆 - 丰盛生活高息吸引｜陆叔讲股
丰盛生活服务（331）作为香港领先的生活服务供应商，凭借多元化业务组合，受益于城市化及环保需求增长，但亦面临劳工成本上升及竞争加剧的挑战。丰盛生活近日发报截至6月底的全年业绩，收入录得81.6亿元，按年下降3.4%，主要受机电工程服务板块项目交付延迟影响。尽管收入微减，毛利维持稳定于10.53亿元，毛利率微升至12.9%，可见公司在竞争下也重视项目定单的质量，没有盲目为了收入而接单。公司股东应占溢利跌至4.53亿元，下降9.6%，主要由于政府补助减少及机电工程服务板块的贡献下降所致，惟综合生活服务板块（即系统保安、护卫及活动服务、清洁及除虫、技术支援及维护和保险服务业务）及物业及设施管理服务板块的表现强劲，部分抵销了溢利跌幅。调整后纯利（剔除政府补助）为4.52亿元，按年下降5%。
值得留意的是，丰盛生活业务多样化，三大板块中，收入最为稳定的综合生活服务贡献最大，占收入近60%。物业及设施管理服务：收入升5.7%至7.01亿元，受益于物业代理及停车场管理需求增长，经营溢利贡献稳定。综合生活服务收入升9.6%至48.88亿港元，其中清洁及除虫服务（占52%）升7.9%，环保服务（包括电动车充电基础设施）及系统保安服务均录双位数增长，反映环保及保安需求上升。但保险服务仅升23.9%，技术支援及维护服务升9.8%。机电工程服务收入大跌22.7%至25.71亿元，为整体收入拖累主因，受大型项目延迟影响。尽管如此，该板块经营溢利仍贡献逾40%，板块经营溢利总计5.34亿元，降9.5%，未分配企业开支升12.2%，压缩整体盈利。
展望未来，机电工程板块预计2026财年复苏，受益于基建投资回暖。综合财务状况表显示，总资产升至43.73亿元（升10.7%），主要得益于现金及银行结余增至7.44亿元（升23.7%），流动资产净额达12.96亿元。负债方面，非流动借贷新增3.19亿元，用于扩张用途，总权益升至12.62亿元。
丰盛生活现价相对于市盈率约5.7倍，今次派息末期股息每股18.5仙，全年39.6仙，派息比率维持40.1%，息率约7%，现在正值减息周期，股份变得更为吸引，建议吸纳作中长持有。
资深独立股评人
陈永陆
