陈永陆 - 信置估值合理可伺机吸 | 陆叔讲股
信和置业（083）在香港地产股中一直稳健，尽管香港楼市近年波动，集团凭借坚实财务基础和审慎管理策略，成功把握市场机遇，业绩持续获得市场认可。核心数据显示，撇除投资物业公平值变动影响，集团去年度全年股东应占基础溢利达51.18亿元，较上年度仅微降约1%，展现其在压力环境下的出色管理能力。
香港楼市正从高息环境过渡至复苏阶段，HIBOR回落显著，美国联储局亦启动新一轮减息周期。美国减息缓解全球流动性压力，通过港元与美元挂钩的联系汇率制度，直接降低香港借贷成本，刺激按揭需求及投资者信心。这对信和置业等拥有庞大土地储备和多元化物业组合的地产股构成重大利好，推动楼价和成交量回升，加速市场复苏。
住宅业务是信和置业的核心优势。香港楼市今年复苏明显，外来人才和学生涌入、租金回报率上升，以及政府利好政策，带动需求回暖。集团近期推出的柏珑和凯柏峰项目市场反应热烈，自2025年7月1日起分别售出逾145和630个单位，销售速度反映市场信心恢复。展望2025/26财政年度，信和置业计划推出四个新住宅项目，未入帐应占合约销售总额超40亿元，构成可观收入来源。此外，集团新投得屯门一幅优质住宅地皮，享有南向海景及便捷交通，显示对香港长远发展的信心。相较去年，信和土地储备策略更积极，但保持选择性收购，避免盲目扩张，令人放心。
投资物业组合是信和置业另一支柱，多元化布局增强韧性。住宅租金收益增长，出租率升3.9个百分点至90.7%，抵销零售业电商冲击及写字楼出租率下降影响。香港受益于大湾区整合、人才计划热烈申请及IPO市场回升，商业租赁活力增强。美国减息预期带动全球经济软着陆，进一步刺激租户需求。
派息稳定 息率近6厘
酒店业务表现亮眼，入住率持续提升，得益于香港旅游业复苏及访港旅客增加。国际盛事和节庆活动为2025年余下时间注入动力，酒店业前景乐观。但信和置业强调需警惕市场变化，因全球经济不确定性仍存，收入可能波动。
股息方面，信和置业维持慷慨政策，末期股息每股43港仙，加上中期15港仙，全年总派58港仙，稳定派息提供可靠现金回馈。自2025年8月31日起，黄志祥退任主席，新任主席黄永光表示将延续审慎财务原则，稳步前行。
信和置业股价近期跑赢大市，股息率接近6厘，估值合理，具长期持有价值，可伺机调整时吸纳。
资深独立股评人
陈永陆
