陈永陆 - 健倍苗苗具稳健增长潜力 | 陆叔讲股
受经济环境影响，广告市场正处于转型期，一方面，广告预算普遍缩减，客户更倾向于谨慎分配资源；另一方面，客户日益重视精准营销，追求在最短时间内引发消费者共鸣，特别是透过数码媒体、社交平台和内容营销来实现高效转化。根据市场趋势，传统品牌需透过创新叙事和跨界合作来突破年龄层限制，避免被视为「老派」，转而吸引年轻消费者。健倍苗苗（2161）作为香港老字号中药品牌营运商，正是近年广告界的常客，其策略巧妙地融合传统与现代，成功突破传统中药品牌的刻板形象，将产品年轻化并扩大市场渗透。
创意广告吸引年轻客群奏效
以保济丸为例，该品牌最近重金邀请古天乐代言，扮演「古老板」，借用2024年大热电影《九龙城寨之围城》的场景和元素，在广告中大耍功夫，成功引起市场巨大回响。广告不仅在导演、造型、美术、灯光等方面达到电影级水准，还强调新包装设计（一掀即开），象征传统产品与现代便利的结合。一方面，这向电影致敬，另一方面，表达保济丸如城寨般是传承经典，但因应现代人需求而在包装上改良，将传统产品注入年轻人喜爱的个性和潮流元素，重塑品牌形象。据市场反馈，这则广告在社交媒体上迅速传播，观众赞扬其创意和娱乐性，带动保济丸销售增长，尤其在年轻群体中提升认知度。
近年来，健倍苗苗持续突破传统广告模式，例如邀请张敬轩代言何济公，林峰代言飞鹰活络油，透过洗脑式口号、音乐元素和幽默桥段，将一系列产品年轻化，推广至更广年龄层。这些策略不仅利用名人效应放大曝光，还结合数码营销（如短片和社交互动），在预算缩减的市场中实现精准投放和高效共鸣。相比传统中药广告的保守风格，健倍苗苗的做法更注重娱乐性和故事性，成功将「老字号」转型为时尚生活必需品，扩大市场份额并提升品牌忠诚度。
健倍苗苗截至3月底，全年业绩显示强劲增长，受益于品牌中药销售亮眼。期内，收入增长主要来自品牌中药分部（如保济丸销售额增长25%以上，何济公和飞鹰活络油亦有双位数增长），受益于香港和海外市场需求复苏，以及收购天喜堂药厂的贡献。毛利率提升至52.9%，反映成本控制和产品组合优化。盈利方面，股东应占溢利大幅上升51.2%，得益于营运效率提升和税务优化。EBITDA增长28.3%至250.4百万港元，显示核心业务强劲。广告及推广开支占收入约15%，较上年虽然增加20%，但ROI高，带动品牌认知度提升，可见广告投放尽显成效。值得留意的是，公司持有现金流充裕，净现金达2亿元，支持未来并购。过去，我一直推介此股，健倍苗苗亦一直展现稳健增长潜力，股息率吸引，建议继续持有，未有货的可分段吸纳。
资深独立股评人
陈永陆
