聞風至 - 西部水泥盈喜勢強跟得過 | 鮮股落鑊
美股周三表現强勁，三大指數全面上揚，港股昨日亦得以跟隨。恒生指數輕微低開10點報25528點，其後最多跌36點見25502點，隨即掉頭回升，最高曾見25735點，漲197點，收市報24667點，上升129點，收市及盤中均繼續創近年新高。全日成交金額則回落至2948.1億元。
水泥股集體炒起，當中筆者最喜歡西部水泥（2233），全因其上半年純利已見倍升，加上國策扶持，可望掃清上升障礙，短線已形成破頂升浪，下站先上望2.4元，再看2.7元阻力。
西部水泥公告指，預料2025年上半年純利達6.94億至7.74億元（人民幣，下同），相當於按年升幅80至100%。期內，多項營運數據超預期，期內集團海外水泥銷量按年升2.3倍，帶動海外水泥收益18.81億元，按年大增逾一倍。
上半年純利料倍升
國內市場方面，中國水泥平均售價約每噸281元，按年增11元或4.1%；但每噸成本降至217元，按年減少13元或5.7%，令國內水泥銷售毛利按年升近48%，至4.2億元。再者，期內有兩項收益，包括因銷售物業而錄得溢利約9770萬元；以及就商譽及其他非流動資產確認減值虧損撥回1.15億元，兩項收益合計達2.13億元。按此推算，即使撇除該兩項因素，集團上半年純利仍達4.81億至5.61億元，按年升24.3至45%，亦屬相當理想水平，並較去年下半年純利（約2.39億元）提升逾1倍。
西部水泥的業績好轉已確定，為其股價打開修復升浪的大門，接下來更有西藏雅魯藏布江巨型水電項目引發的新憧憬。據報，該項目為三峽大壩的2.7倍，總投資1.2萬億元人民幣，建設周期10至20年。
以此來看，西藏雅魯藏布江巨型水電項目可望在未來一段長時間，為該地區的基建概念股帶來一批剛性需求，但其關鍵之處，還是在於市場對中央的經濟政策重拾信心。
海外市場方面，西部水泥憑藉成功拓展高增值地區，銷量按年飆升2.3倍，推動收入倍增，有效分散國內需求壓力並提升整體盈利能力。
聞風至
