闻风至 - 西部水泥盈喜势强跟得过 | 鲜股落镬
美股周三表现强劲，三大指数全面上扬，港股昨日亦得以跟随。恒生指数轻微低开10点报25528点，其后最多跌36点见25502点，随即掉头回升，最高曾见25735点，涨197点，收市报24667点，上升129点，收市及盘中均继续创近年新高。全日成交金额则回落至2948.1亿元。
水泥股集体炒起，当中笔者最喜欢西部水泥（2233），全因其上半年纯利已见倍升，加上国策扶持，可望扫清上升障碍，短线已形成破顶升浪，下站先上望2.4元，再看2.7元阻力。
西部水泥公告指，预料2025年上半年纯利达6.94亿至7.74亿元（人民币，下同），相当于按年升幅80至100%。期内，多项营运数据超预期，期内集团海外水泥销量按年升2.3倍，带动海外水泥收益18.81亿元，按年大增逾一倍。
上半年纯利料倍升
国内市场方面，中国水泥平均售价约每吨281元，按年增11元或4.1%；但每吨成本降至217元，按年减少13元或5.7%，令国内水泥销售毛利按年升近48%，至4.2亿元。再者，期内有两项收益，包括因销售物业而录得溢利约9770万元；以及就商誉及其他非流动资产确认减值亏损拨回1.15亿元，两项收益合计达2.13亿元。按此推算，即使撇除该两项因素，集团上半年纯利仍达4.81亿至5.61亿元，按年升24.3至45%，亦属相当理想水平，并较去年下半年纯利（约2.39亿元）提升逾1倍。
西部水泥的业绩好转已确定，为其股价打开修复升浪的大门，接下来更有西藏雅鲁藏布江巨型水电项目引发的新憧憬。据报，该项目为三峡大坝的2.7倍，总投资1.2万亿元人民币，建设周期10至20年。
以此来看，西藏雅鲁藏布江巨型水电项目可望在未来一段长时间，为该地区的基建概念股带来一批刚性需求，但其关键之处，还是在于市场对中央的经济政策重拾信心。
海外市场方面，西部水泥凭借成功拓展高增值地区，销量按年飙升2.3倍，推动收入倍增，有效分散国内需求压力并提升整体盈利能力。
闻风至
