聞風至 - 內需股發力蒙牛要留神 | 鮮股落鑊
港股止跌回升，恒指收報24221點，升149點，成交金額2402.2億元。昨日家電股集體造好，相信是預炒1380億元人民幣的第3、4季國補資金引發的憧憬，此前市場一度懷疑國補資金將暫停。除了家電股外，一直是國策關注重點的蒙牛乳業（2319）亦要留神。
港股昨日企於24200點樓上收市，市場情緒向好，為強勢股帶來突破，落後股份亦有望起步反彈追落後。蒙牛乳業昨日收報16.36元，離近3個月低位僅彈3.5%，反觀港股較4月9日低位19260點累彈25.76%。
中央對奶業一直大力扶持，去年9月份曾農業農村部、發改委等發布通知，促進肉牛、奶牛生產穩定，幫助牧場渡過難關，提出7項政策措施，包括促進牛肉、牛奶消費，例如宣揚鮮牛肉、鮮牛奶品質和營養價值，推廣學生飲用牛奶，鼓勵有條件的地方通過發放消費券等方式帶動牛奶消費。
中央大力扶持奶業
基本面方面，蒙牛乳業去年曾預測行業供需失衡問題將在第3季改善，而近期有幾份大行報告亦給出近似預期。
高盛於6月底一份報告指出，預料行業將於下半年見底，料供應縮減將會加速，大部分奶牛場均處於虧損狀態，下半年飼料借貸將減少，以及牛群開始老化。
大華繼顯報告稱，原奶供需情況年初至今亦有改善，當中原奶價格有低單位數跌幅，預料在第3季短暫取得平衡，零售需求將因節假日而略為改善，但不確定性依然存在。
該行預期乳製品公司提升效率，將有助支持全年利潤率，當中蒙牛乳業目標可維持穩定經營利潤率。
今年盈利有望勁彈
蒙牛乳業去年業績受應佔聯營虧損大幅拖累，純利大跌97.8%，今年有低基數效應，盈利反彈能見度高。集團2024年經營利潤72.57億元（人民幣，下同）；經營利潤率反見上升1.9個百分點，至8.2%。
報告期內，集團確認對貝拉米相關現金產生單位錄得之商譽及無形資產減值虧損共約46.45億元；以及就貝拉米相關的遞延稅項資產及負債6.63億元。
這些因素今年應不再拖累其業績表現，即使其經營利潤輕微下跌，現水平亦相當吸引，特別是有每年近0.55港元派息作為支持。
聞風至
