利貞 - 中生製藥盈利可望雙位增 | 實力股起底
中國生物製藥（1177）日前在2025年ASCO大會上公布的數據令人鼓舞，相信市場對其創新藥銷售前景更加樂觀。展望未來3年，受惠PD-L1和G-CSF銷售增長快於預期、新藥上市及營運效率提升，預期集團盈利可實現雙位數增長。儘管公司股價今年已上漲不少，但目前估值仍具吸引力。建議可於4.61元買入，中長線目標價6元。中國生物製藥昨日收報4.77元，無升跌。
里昂發表研究報告指，今年上半年創新藥板塊顯著反彈，主要受市場流動性強勁復甦，以及一連串出乎預期的授權交易所推動，估計下半年持續的交易活動及企業業績表現穩健，都將成為市場關注重點。該行相信生物科技公司首階段估值修復已大致完成，又指醫藥行業經過3年調整後，正進入新產品周期，加上政策利好也推動行業整體重估，預期未來有關板塊的流動性和基本面可望持續改善。
旗下創新藥臨床表現佳
中生製藥在2025年美國臨床腫瘤學會（ASCO）年會公布貝莫蘇拜單抗注射液聯合或不聯合鹽酸安羅替尼膠囊鞏固治療放化療後未進展的III期非小細胞肺癌（NSCLC）的III期臨床最新研究成果，當中貝莫蘇拜單抗聯合安羅替尼組較安慰劑組顯著延長中位無進展生存期（PFS），疾病進展或死亡風險降低51%。公司指，基於該研究結果，貝莫蘇拜單抗聯合或不聯合安羅替尼的新適應症上市申請，已於2025年4月由國家藥監局藥品審評中心（CDE）受理。
集團早前公布，開發的1類創新藥TQB2868注射液「PD-1/TGF-β雙功能融合蛋白」聯合鹽酸安羅替尼膠囊和化療用於轉移性胰腺導管腺癌（mPDAC）的一線治療，在早期臨床試驗中顯示出優異的療效和良好的安全性。近期已向中國國家藥品監督管理局藥品審評中心（CDE）遞交III期臨床溝通，並獲得CDE書面回覆同意開展。
中國生物製藥去年營業額288.66億元（人民幣，下同），按年升10.2%；純利35億元，按年升50.1%，每股盈利19.13分，末期息派4港仙。
利貞
