甄榮 - SHEIN擬轉港上市迎新機遇 | 中環晨星
甄榮
2025-06-02 02:00 HKT
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SHEIN的上市之路歷經紐約、倫敦的監管波折後，轉而鎖定香港資本市場，計劃數周內提交招股書草案，目標年內掛牌。此舉不僅是上市地點的戰略調整，更凸顯其以柔性供應鏈為核心的商業韌性，在關稅戰與地緣政治夾擊中開闢新路。
儘管SHEIN估值從2022年巔峰時的千億美元，縮水至當前的500億美元，但其基本面仍具備強勁支撐。其創始人許仰天一向作風低調，持有37%股權卻從未公開受訪，專注於供應鏈數碼化革新——通過實時抓取社交媒體趨勢，驅動7000間中國合作工廠實現「100件起訂、72小時出貨」，將設計到交付周期壓縮至3周，比Zara快3倍。這種「數據驅動製造」的模式，使SHEIN每日上新逾萬款，成為TikTok世代購物首選。
SHEIN雖遷居新加坡並淡化中國標籤，但其供應鏈革命仍根植於廣州「SHEIN村」等中國產業帶——當地工廠憑藉數碼化改造，定單響應速度提升200%，成為「中國製造」出海的隱形引擎。
SHEIN擬轉投香港上市，看似背離打造「全球品牌」的初衷，實則是平衡國際身份與資本效率的智慧之選。更重要的是，香港資本市場2025年強勢復甦，包括有重磅股寧德時代登陸港股，以及逾150間企業排隊上市，為SHEIN提供流動性保障。
若然SHEIN成功在香港掛牌，將成為首個以「柔性供應鏈」為核心資產的全球時尚巨頭，其模式更可能催生跨國電商新範式——「總部全球化、生產近域化、數據驅動化」，從而改寫快時尚的全球規則。
甄榮
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