聞風至 - 華晨受惠行業改革追落後 | 鮮股落鑊
港股日升日跌，恒生指數要再向上突破，暫時仍欠動力。大市輕微高開4點報23385，早段曾見23476點，升95點。惟至此乏力再上，恒指掉頭回落，午後最低見23180點，倒跌201點。最終收報23258點，跌123點。成交金額回落至兩千億元以下，僅1808.2億元。
市場傳出國家商務部召集車企就「零公里二手車」舉行座談會，或意味着一場汽車行業的深度改革正在醞釀中，老牌汽車股華晨中國（1114）可望受惠汽車行業合理化發展，該股目前估值偏低，即使不計上述因素亦有追回合理價值的潛力。
先分析汽車行業的近況，日前，長汽（2333）魏建軍接受內地傳媒訪問時表示，汽車產業中已出現「恒大」，只是目前仍未爆破。他在訪問中指出，汽車行業現在有一種怪象叫「零公里二手車」，也就是說它上完牌照就算註冊了，好像是賣出去了，但是又回到了二手車。現在你可以到懂車帝、瓜子二手車、閑魚等平台去看，有三四千間都在賣。即是有一些汽車企業以「官方定價」先向二手平台賣出未落地的新車，二手平台再以「二手價」賣車。這行為其實是有騙取國家補貼嫌疑。
汽車業營運勢回歸正常化
然後隨即傳出，國家商務部消費促進司召集車企和相關行業機構等開座談會的通知在網絡上流傳，會議主題是研究零公里二手車及進一步促進二手車流通消費相關內容。參與機構包括行業協會、汽車業龍頭，以及二手汽車平台等。
汽車產業的整頓已成為不可逆的趨勢，伴隨着內地官媒響起反內捲的呼聲，汽車行業的營運環境理應回歸正常化水平，除去「零公里二手車」的惡性競爭，老牌汽車企業華晨中國等的盈利能力可望回升。
華晨去年純利按年大跌59.9%，至31.01億元人民幣（下同），每股盈利61.465分。不派末期息。
以昨日收市價3.15港元計，相當於市盈率4.8倍，絕對是大偏低，而且公司去年底擁有手頭現金105.39億元，每股資產淨值5.49元。
上次推介該股時並提到，寶馬品牌已決定在中國市場實行「降量保價」策略，華晨是寶馬的主要合作方，若市場回歸正常化，寶馬應有足夠的競爭力奪回更多市場份額。
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