闻风至 - 华晨受惠行业改革追落后 | 鲜股落镬
港股日升日跌，恒生指数要再向上突破，暂时仍欠动力。大市轻微高开4点报23385，早段曾见23476点，升95点。惟至此乏力再上，恒指掉头回落，午后最低见23180点，倒跌201点。最终收报23258点，跌123点。成交金额回落至两千亿元以下，仅1808.2亿元。
市场传出国家商务部召集车企就「零公里二手车」举行座谈会，或意味着一场汽车行业的深度改革正在酝酿中，老牌汽车股华晨中国（1114）可望受惠汽车行业合理化发展，该股目前估值偏低，即使不计上述因素亦有追回合理价值的潜力。
先分析汽车行业的近况，日前，长汽（2333）魏建军接受内地传媒访问时表示，汽车产业中已出现「恒大」，只是目前仍未爆破。他在访问中指出，汽车行业现在有一种怪象叫「零公里二手车」，也就是说它上完牌照就算注册了，好像是卖出去了，但是又回到了二手车。现在你可以到懂车帝、瓜子二手车、闲鱼等平台去看，有三四千间都在卖。即是有一些汽车企业以「官方定价」先向二手平台卖出未落地的新车，二手平台再以「二手价」卖车。这行为其实是有骗取国家补贴嫌疑。
汽车业营运势回归正常化
然后随即传出，国家商务部消费促进司召集车企和相关行业机构等开座谈会的通知在网络上流传，会议主题是研究零公里二手车及进一步促进二手车流通消费相关内容。参与机构包括行业协会、汽车业龙头，以及二手汽车平台等。
汽车产业的整顿已成为不可逆的趋势，伴随着内地官媒响起反内卷的呼声，汽车行业的营运环境理应回归正常化水平，除去「零公里二手车」的恶性竞争，老牌汽车企业华晨中国等的盈利能力可望回升。
华晨去年纯利按年大跌59.9%，至31.01亿元人民币（下同），每股盈利61.465分。不派末期息。
以昨日收市价3.15港元计，相当于市盈率4.8倍，绝对是大偏低，而且公司去年底拥有手头现金105.39亿元，每股资产净值5.49元。
上次推介该股时并提到，宝马品牌已决定在中国市场实行「降量保价」策略，华晨是宝马的主要合作方，若市场回归正常化，宝马应有足够的竞争力夺回更多市场份额。
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