甄榮 - 新華文軒質優可吼｜中環晨星
五一節前夕，港股陷入爭持，恒指於22000點水平上落，因目前消息面見混亂，後市未許樂觀，言穩尚早，還需多多觀望。大市隨機震盪情況下，業績穩健的高分紅標的為防禦首選，重點關注文化傳媒板塊龍頭新華文軒（811）。
2024年，內地出台一系列政策舉措，支持文化企業，提振文化消費，進一步增強行業發展信心。新華文軒聚焦主責主業，不斷提升核心競爭力，實現社會效益和經濟效益雙升。財務數據顯示，年內該公司錄得營業收入123.29億元人民幣，同比增長3.88%；綜合毛利率36.71%；扣除非經常性損益後歸屬於上市公司股東的淨利潤16.58億元人民幣，同比增長2.1%；每股盈利1.25元人民幣。
出版業務方面，據開卷數據顯示，2024年，新華文軒整體圖書市場實洋佔有率排名第9位，在地方同類單位中排名第6位。全年報刊出版原創報道數量和閱讀量持續增長，四川畫報、讀者報、看熊貓全媒體平台共發布12414條推文，閱讀量超1163萬，《出版商務周報》微信公眾號用戶量已突破13萬。年內，該分部實現銷售收入29.8億元人民幣，毛利率為32.78%。
高頻分紅慷慨回饋股東
發行業務方面，2024年，作為四川省唯一具備開展中小學教科書發行業務資質的企業，新華文軒與省教育廳簽訂了「四川省2024-2025學年義務教育階段學生免費教科書政府採購合同書」。全年教材教輔銷售量37035.51萬冊，一般圖書銷售量為25328.63萬冊，發行分部實現銷售收入108.67億元人民幣，同比增長3.62%；毛利率為30.48%。
值得一提的是，新華文軒高度重視投資者的合理回報，通過高頻次分紅積極回饋股東。2023年實施兩次現金分紅，年度合計分紅金額達7.16億元人民幣。2024年，按照每股0.19元（含稅）派發2024年中期股息，共計派發約2.34億元人民幣（含稅），並擬按照每股0.41元人民幣（含稅）2024年末期股息，共計約5.06億元人民幣（含稅）。至此，該公司已連續兩年實行一年兩次分紅。
走勢上，自2022年11月初以來，新華文軒股價逐步進入上升通道，從低位4.68港元一路震盪上行，累計最高升幅達153%，迄今仍維持強勢，顯出長牛特徵。雖近期該股高位震盪，但其基本面穩固，高頻次、高比例現金分紅將助推其持續釋放自身價值，進一步提升市值管理質量。另外，目前其TTM市盈率僅8倍左右，市帳率不到0.9倍，均低於板塊均值，中長期估值勢升，可隨市收集。
甄榮
