甄荣 - 新华文轩质优可吼｜中环晨星
五一节前夕，港股陷入争持，恒指于22000点水平上落，因目前消息面见混乱，后市未许乐观，言稳尚早，还需多多观望。大市随机震荡情况下，业绩稳健的高分红标的为防御首选，重点关注文化传媒板块龙头新华文轩（811）。
2024年，内地出台一系列政策举措，支持文化企业，提振文化消费，进一步增强行业发展信心。新华文轩聚焦主责主业，不断提升核心竞争力，实现社会效益和经济效益双升。财务数据显示，年内该公司录得营业收入123.29亿元人民币，同比增长3.88%；综合毛利率36.71%；扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润16.58亿元人民币，同比增长2.1%；每股盈利1.25元人民币。
出版业务方面，据开卷数据显示，2024年，新华文轩整体图书市场实洋占有率排名第9位，在地方同类单位中排名第6位。全年报刊出版原创报道数量和阅读量持续增长，四川画报、读者报、看熊猫全媒体平台共发布12414条推文，阅读量超1163万，《出版商务周报》微信公众号用户量已突破13万。年内，该分部实现销售收入29.8亿元人民币，毛利率为32.78%。
高频分红慷慨回馈股东
发行业务方面，2024年，作为四川省唯一具备开展中小学教科书发行业务资质的企业，新华文轩与省教育厅签订了「四川省2024-2025学年义务教育阶段学生免费教科书政府采购合同书」。全年教材教辅销售量37035.51万册，一般图书销售量为25328.63万册，发行分部实现销售收入108.67亿元人民币，同比增长3.62%；毛利率为30.48%。
值得一提的是，新华文轩高度重视投资者的合理回报，通过高频次分红积极回馈股东。2023年实施两次现金分红，年度合计分红金额达7.16亿元人民币。2024年，按照每股0.19元（含税）派发2024年中期股息，共计派发约2.34亿元人民币（含税），并拟按照每股0.41元人民币（含税）2024年末期股息，共计约5.06亿元人民币（含税）。至此，该公司已连续两年实行一年两次分红。
走势上，自2022年11月初以来，新华文轩股价逐步进入上升通道，从低位4.68港元一路震荡上行，累计最高升幅达153%，迄今仍维持强势，显出长牛特征。虽近期该股高位震荡，但其基本面稳固，高频次、高比例现金分红将助推其持续释放自身价值，进一步提升市值管理质量。另外，目前其TTM市盈率仅8倍左右，市帐率不到0.9倍，均低于板块均值，中长期估值势升，可随市收集。
甄荣
