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陳樂怡 - 蒙牛目標價23元 | 開工前落盤

開工前落盤
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陳樂怡
2025-03-31 02:00 HKT
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產經 專欄
內容

　　蒙牛（2319）去年經營利潤按年增17.6%，勝預期。在經調整盈利基礎上，派息比率提升至45%。公司目標2025年收入錄低單位數增長，淨利潤率保持穩定。公司未來3年將聚焦改善盈利，目標經營溢利率每年改善30至50基點。新管理層上場，去年已作大額減值，今年輕裝上路，料可在較低基數情況下實現增長目標。現價對應25財年預測市盈率約14倍，低於過去5年平均水平，預測股息率3.5厘。目標價23元。筆者為證監會持牌人，並無擁有上述建議股發行人之財務權益。

信達國際研究部
助理經理
陳樂怡

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陳樂怡 - 同程旅行上望24元 | 開工前落盤
　　同程旅行（780）去年第4季收入按年增長34.8%，經調整純利按年增長36.8%，勝預期。公司於下沉市場發力，交叉銷售策略奏效，收入維持較快的增速，變現能力增強，並預計今年核心在線旅遊平台的利潤率進一步改善。中長線而言，我們看好公司於下沉城市加強滲透，國際業務盈利能力改善。現價對應25財年預測市盈率14.5倍，低於過去5年平均水平。目標價24元。筆者為證監會持牌人，並無擁有上述建議股發行人之財
2025-04-02 02:00 HKT
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　　華潤飲料（2460）去年收入大致持平，純利則按年增長23.1%。包裝水競爭環境漸趨緩和，公司將進一步提升整體產能布局。基本完成瓶坯自有化建設，增強供應鏈實力，故經營效率及利潤率仍有進一步改善空間。公司另宣派特別股息，並表示25/26財年派息比率將維持在45%以上，並指未來當資本開支周期完結時，有意調升派息比率。現價對應25財年預測市盈率15.8倍，低於康師傅（322）及農夫山泉（9633）。目
2025-03-26 02:00 HKT
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