利貞 - 中生製藥業績復甦可期 | 實力股起底
中國生物製藥（1177）近期與德國製藥公司勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）建立戰略合作夥伴關係，共同開發及商業化勃林格殷格翰多個處於臨床開發晚期階段的創新腫瘤產品，相信這將進一步落實公司在實體瘤領域的多靶點布局，與現有產品有較強協同，推動公司未來數年收入和利潤增長。
筆者看好中國生物製藥今年業績持續復甦，以及創新管線價值持續兌現，建議可於2.7元買入，中長線目標價3.8元。中國生物製藥昨日收報2.79元，跌6仙，跌幅2.1%。
今年收入料加速增長
中國生物製藥近期與勃林格殷格翰（BI）建立戰略合作夥伴關係，共同在中國內地開發和商業化BI的腫瘤管線，包括3個處於臨床開發階段的資產brigimadlin，zongertinib和BI764532，以及若干處於早期階段的創新性候選藥物。
公司預計，3款中後期產品的合計中國內地峰值銷售，有望在2030年前達到50億元人民幣，而由中生確認部分的銷售利潤率將會達到雙位數；至於未來雙方的合作，更有望進一步拓展至其他重點疾病領域。
該公司管理層指，預期今年收入增長會加快，相信主要由5款生物仿製藥（其中4款為今年推出），將成為主要增長動力；亦表示將強化推廣及銷售活動的成本控制，進一步改善經營效益。此外，公司將繼續增加研發投資，預計今年研發佔收入比例，維持於約17%。
目前公司有46款正研發的創新藥，預計今年推售4款，其中一款料成為抗癌藥安羅替尼的替代產品。此外，Liraglutide有潛力在未來數年成為爆款藥物。公司預期今、明兩年創新藥佔收入比例分別為43%及47%。
中國生物製藥日前公布，集團開發的3款創新藥「鹽酸安羅替尼膠囊」、「TQB2916（CD40激動劑）」、「FHND6091（蛋白酶體抑制劑）」，已在2024年美國癌症協會年會（AACR）公布6項研究成果。
據研究表明，安羅替尼（消化道腫瘤）聯合化療一線治療伴不可切除肝轉移消化道腫瘤，尤其是胰腺癌響應良好，有望為患者提供一種新的治療策略。TQB2916能夠與CD40結合，增加細胞因子釋放，激活免疫，起到抗腫瘤作用。FHND6091的藥理屬性得到了全面驗證。
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