利贞 - 中生制药业绩复苏可期 | 实力股起底
中国生物制药（1177）近期与德国制药公司勃林格殷格翰（Boehringer Ingelheim）建立战略合作伙伴关系，共同开发及商业化勃林格殷格翰多个处于临床开发晚期阶段的创新肿瘤产品，相信这将进一步落实公司在实体瘤领域的多靶点布局，与现有产品有较强协同，推动公司未来数年收入和利润增长。
笔者看好中国生物制药今年业绩持续复苏，以及创新管线价值持续兑现，建议可于2.7元买入，中长线目标价3.8元。中国生物制药昨日收报2.79元，跌6仙，跌幅2.1%。
今年收入料加速增长
中国生物制药近期与勃林格殷格翰（BI）建立战略合作伙伴关系，共同在中国内地开发和商业化BI的肿瘤管线，包括3个处于临床开发阶段的资产brigimadlin，zongertinib和BI764532，以及若干处于早期阶段的创新性候选药物。
公司预计，3款中后期产品的合计中国内地峰值销售，有望在2030年前达到50亿元人民币，而由中生确认部分的销售利润率将会达到双位数；至于未来双方的合作，更有望进一步拓展至其他重点疾病领域。
该公司管理层指，预期今年收入增长会加快，相信主要由5款生物仿制药（其中4款为今年推出），将成为主要增长动力；亦表示将强化推广及销售活动的成本控制，进一步改善经营效益。此外，公司将继续增加研发投资，预计今年研发占收入比例，维持于约17%。
目前公司有46款正研发的创新药，预计今年推售4款，其中一款料成为抗癌药安罗替尼的替代产品。此外，Liraglutide有潜力在未来数年成为爆款药物。公司预期今、明两年创新药占收入比例分别为43%及47%。
中国生物制药日前公布，集团开发的3款创新药「盐酸安罗替尼胶囊」、「TQB2916（CD40激动剂）」、「FHND6091（蛋白酶体抑制剂）」，已在2024年美国癌症协会年会（AACR）公布6项研究成果。
据研究表明，安罗替尼（消化道肿瘤）联合化疗一线治疗伴不可切除肝转移消化道肿瘤，尤其是胰腺癌响应良好，有望为患者提供一种新的治疗策略。TQB2916能够与CD40结合，增加细胞因子释放，激活免疫，起到抗肿瘤作用。FHND6091的药理属性得到了全面验证。
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