甄榮 - 鍋圈食品值搏｜中環晨星
國慶以來港股走勢波動，上攻乏力，整體市場氣氛依然欠佳，仍需繼續觀察中東局勢對金融市場的影響，短期難言樂觀。近期IPO市場則表現相對較好，新股邁越科技（2501）、十月稻田（9676）首日分別上漲38.14%、22.66%，取得亮眼漲幅，一定程度上提振了投資者對新股的情緒偏好。筆者留意到，又有一隻消費標的鍋圈食品（2517）也進入招股期，獲得較高的關注度。
鍋圈食品是中國領先且快速增長的在家吃飯餐食產品品牌，提供即食、即熱、即煮和預製食材，並專注於在家火鍋和燒烤產品。根據弗若斯特沙利文的數據，於2022年，按在家吃飯餐食產品的零售額計，鍋圈食品於中國所有零售商中排名第一，在中國的市場份額為3%，佔據消費細分賽道龍頭地位。
商業模式上，鍋圈食品經營「鍋圈食匯」品牌下的業務，為各種用餐場景的消費者提供好吃方便還不貴且提供多樣化的一站式在家吃飯餐食產品。截至2023年4月30日，其已在中國29個省、自治區及直轄市建立了9844間品牌門店的網絡，包括9838間加盟店及6間自營店。產品組合包括8大類別，涵蓋火鍋產品、燒烤產品、飲品、一人食、即烹餐包、生鮮食品、西餐和零食，合共710個SKU。
與此同時，鍋圈食品亦開發線上銷售渠道，包括公司的鍋圈App、微信小程序以及流行社交商務平台（如抖音）。此外，鍋圈食品與美团及餓了麼等第三方外賣平台合作為消費者提供外賣到家服務。該公司全國範圍內銷售的產品中有約95%為「鍋圈食匯」自有品牌產品。
通過門店網絡快速擴張、專注於成本優化、品牌知名度上升，以及進一步推進數字化計劃及提高從食品生產至零售的經營效率等方面的努力，鍋圈食品業績顯著增長，建立起規模經濟的優勢。總收益由2020年的29.65億元人民幣增加33.5%，至2021年的39.58億元人民幣，並進一步增加81.2%，至2022年的71.73億元人民幣。於2023年前四個月，實現總收入20.78億元人民幣。鍋圈食品於2022年實現盈利，並錄得淨利潤2.41億元人民幣，並於2023年前四個月持續錄得淨利潤1.2億元人民幣。
從消費市場來看，餐飲端修复為速食產品帶來增長驅動力，看好該供應鏈下的相關標的。鍋圈食品業務規模擴張迅速，形成了龐大的門店銷售和線上銷售網絡，且業績增長強勁，已實現正式盈利，屬高成長型的優質消費股，具中長期投資價值，值搏率較高。該股目前正在招股中，投資者可積極關注。
甄榮
