陸羽仁 - 跟住內銀高管一齊搭車｜金融High Tea

金融High Tea

陸羽仁

2023-05-09 00:00

產經專欄

內容

美股上周高收，加上內地A股造好，令恒指再升逾200點，但市場話題不是大市升多少，而是內銀股發威，特別是內地A股出現升停板「盛況」，令投資者眼前一亮。

銀行股這輪彈升的催化劑，陸羽仁早前已預告過，就是內地銀行首季息差收窄，但主管部門有意扭轉形勢，未來內銀股會有「錢途」。這誘因觸動內銀股近幾個交易有表現，A股昨日更出現爆升。內地分析家現在話題是內銀估值的修復，以及高管們「解套」後的動向。
中行A股爆升H股相對含蓄

內地分析家現在的說法是，低利率貸款行為經過窗口指導已經取消，這對銀行息差有比較正向的催化，是一個短期利好。此外，4月底的政治局會議並未出現明顯政策收緊，對銀行業是另一個短期利好。中期看，業績可能出現拐點。

分析認為，單季來看今年一季度比去年四季度營收增速略微提高。預計今年二季度、三季度、四季度銀行收入增速會逐季改善，特別是中小銀行。出現拐點的原因是去年上半年LPR下降，今年1月1日銀行進行貸款利率重定價，利率出現下降。這是一個已知利空，市場已消化，所以銀行股會出現修復。從估值角度看，前期銀行板塊經過回調後，當前銀行板塊PB不足0.6倍，遠低於2021年0.86倍的平均水平，具有修復空間。同時，銀行板塊具有「低估值，高股息」特徵，近10年股息率均值穩定在4.3%左右，居各行業板塊首位。

另一個他們留意到的有趣現象，是內銀高管近期都出現增持股份的狀況。中國銀行行長劉金在2022年業績發佈會上表示，近兩年中行在H股和A股的表現在銀行股中還不錯，並且跑贏了主要的市場指數。A股考慮股息分紅的兩年股東總回報率超過13%、H股超過26%，為股東提供較好的投資收益。他個人也投資了一隻大型銀行股票，約幾萬股。十幾年前買的，現在還經常低於十幾年前的購買價。

類似情況在其他內銀都有出現，2022年下半年以來，包括蘇農銀行、滬農商行、長沙銀行等銀行發佈了董事高管買股的數字，而自5月以來股價上漲，曾經被套的銀行高管們有的已經開始解套，實現盈利。但這些銀行家不少都表明增持主體自願承諾，在增持計劃實施期間及增持計劃實施完畢之日起兩年內不減持最近增持股份。銀行家多數係穩陣派，投資會計數，從他們的動靜推敲，如果已經上了車的投資者可繼續坐或者短炒長揸雙線出擊，未上車者見回落低位都仲可以諗諗。

內銀股光芒四射，帶動整個中字派成搶眼一族，恒指高開後最多曾升272點見20321點，收報20297點，升247點。中國銀行（3988）A股升停牌，香港含蓄好多，漲近5%收報3.42元；農行（1288）升3%收報3.27元；建行（939）升4%收報5.63元。
中字股發亮發光三桶油亮麗

「中字頭」股份有追捧，尤其高息中字股，當中「三桶油」隨國際油價造好，中海油（883）急彈6%收報13.06元；中石油（857）漲4%收報5.48元；中石化（386）升6%收報5.38元，為全日表現最佳藍籌。

其他板塊汽車股炒上，小鵬（9868）升4%收報41.4元；理想（2015）升5%收報96.7元；越南政府表示，比亞迪（1211）計劃在當地生產電動汽車，並預計會獲得該國政府支持。比亞迪發言人確認在越南生產電動汽車的計劃，但沒有提供任何投資細節，比亞迪揚2%收報240元。
陸羽仁