陸羽仁 - 儲局暫停加息 升市仍靠中資股|金融High Tea

美國宣佈加息0.25厘,決定已在預期之內,焦點是利率後向是鷹是鴿?揭盅出來的好消息是,加息可能已經告一段落,壞消息則是利率無咁快會下調。

答案揭曉後美股向下,杜指收跌270點,地區銀行股表現仍然不妙。從油價繼續下調來看,市場擔心高息維持下,金融體系未必能夠承受,控制物價付出的代價是衰退來臨。由於本地銀行結餘回落到低水平,加上匯價偏弱,香港各大銀行今次迅速跟隨加息0.125厘。
是和是戰美國陷兩難

雖然聯儲局暗示加完今次息,短期內不會調高利率,但強調通脹仍然高企,息口不會在短期下調,所以昨日公用股表現平淡,沒有因為利率可能到頂而表現興奮。聯儲局雖然停止行動,保持強硬口風完全可以理解,美國勞動力市場仍然緊張,通脹仍然徘徊不去,自然不想給市場造成利息好快會回落的預期,但市場有分析就估,美國過多2個月已經支持不住要調低利率,如果屆時通脹仍未減退,就可能變成滯脹。

這次由疫情和俄烏戰事觸發的通脹潮揮之不去,除了有物流混亂因素,最重要是地緣政治不穩造成全球化倒退,包括戰事亂局下,歐美對能源價格失去控制,以及中美貿易摩擦衍生成本上升,即自上世紀中國開放改革以來的和平紅利逐步消失,令生產力短期出現倒退,成本因而出現上升壓力。

全球化倒退原因之一是中國經濟不斷增長,威脅到老大哥美國地位。現時無論是俄烏戰事抑或中美貿易戰,美國都扮演重要角色,美國是否忍痛繼續堅持極限施壓,對未來通脹有微妙影響。如果美國放鬆對俄國和中國打壓,對重啟全球貿易有良性循環,但付出代價可能是要接受中國未來至少在經濟上,與自己平起平坐,這對華府以至美國朝野都是兩難題,所以就算聯儲局現在暫停加息,美國會否出現滯脹或衰退,風險仍然不能低估,所以華爾街即時對儲局停止加息,不敢即時作出利好反應。

和美國相比,港股雖然受加息影響,步伐表現較穩,主要是內地在黃金周經濟活躍度比較理想,中資股成為穩定大市力量。在A股及北水回歸下,恒指低開3點後回升,全日收報19948點,升249點,成交金額1052億元;國指收升129點,報6718點,升幅跑贏大市;科指收升20點,報3856點,藍籌股錄得62升14跌。
內險內銀黃金周後放異采

五一前陸羽仁看好內地金融股,主要是發表出來的數據顯示,行業低潮似乎過去。假後內險股率先飆升,中國平安(2318)高收近8%,報59.25元;人保(1339)升4%,報3.2元;國壽(2628)升5%,報15.4元;中國太平(966)飆9%,報9.62元。內銀股同樣炒上,這個板塊素來升跌較晚,工行(1398)升5%,報4.37元;農行(1288)同升5%,報3.15元;招行(3968)升幅相若,報39.4元;中行(3988)及建行(939)則齊升4%。

內地金融股造好,本地金融股可能怕受外圍同行拖累逆市下跌。滙控(005)跌0.3%,報58.65元;渣打(2888)跌0.6%,報60.5元;保誠(2378)跌1.7%,報116.6元。

美國前景不明朗,資金流入黃金,金礦股造好,對金價敏感的三線股靈寶黃金(3330)收報1.82元,升8%;中國黃金(2099)升8%,報44.15元;潼關黃金(340)升5%,報0.39元。
陸羽仁
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