陸羽仁 - 企業家精神最難估值｜金融High Tea
陸羽仁
2022-09-01 00:00
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今年全球投資市場均處於不確定環境，之前不少行之有效的經濟預測在出現偏差。美國上日公佈的就業數據出乎意料上升，令美股三大指數連跌三日，當中科技股承壓更大。港股昨日開市隨美股大插360點後，之後輪到中國8月製造業PMI數字勝預期出場，令港股扭轉跌勢， 恒指收報19954，微升5點；國企指數收報6865點，升24點；科指收報4273點，升46點，成交重上千億達1365億元。
回顧整個8月，恒指8月累跌202點；科指累跌58點；國指累跌20點。海底撈（6862）一個月累升19%，為8月表現最好恒指成份股；碧桂園（2007）累跌23%，為8月表現最差恒指成份股。
比亞迪是股神另類投資
市場近日經常出現「出乎意料」的經濟數據，皆因全球經濟運作出現不少宏觀變化，好似美國保護主義重臨，提倡加強本國基建及生產，這種美國「內循環」肯定會推高通脹，但同時會刺激就業，也扭轉了近40年來全球物價趨低的方向，在新秩序下，舊有的預測方式就需要作出調整，所以未來再驚嚇性的數據出現，絕不為奇，投資者炒數據之餘最好預留空間讓自己走位。
大市昨日最矚目的個股是比亞迪（1211）上周三起遭「股神」巴菲特投資旗艦巴郡減持133萬股，消息一出，比亞迪股價即挫近12%，收市隨大市回升跌幅減至8%，收報242.2元，成為表現最差恒指成份股；汽車板塊亦受壓，長汽（2333）跌2.5%，收報11.88元；廣汽（2238）挫4%，收報6.78元。「電動車三寶」各自發展，理想汽車（2015）走低0.26%，收報115.2元；小鵬（9868）揚2%，收報73.7元；蔚來（9866）升2.2%，收報158.8元。
股神減持比亞迪早有手影，月前公司把股份轉倉，已觸發沽貨的猜想。多年前，他沽售中石油（857），為了延遲利淡消息出市場，在美國用平郵寄信通知香港結算公司，這個「法律罅」後來被堵塞，這次沽貨動手無耐市場已經通天。本周初，比亞迪宣佈靚靚業績，翌日股價不升反跌，可以相信股神亦有趁好消息出貨。
股神上次沽出中石油，之後中石油股價再爆升一大段，其後他接受訪問自認賣得平了，按照他的說法自己是價值投資者，計完數覺得股價反映了公司價值就沽出，自認賣平可能只是減低市場的警惕性，方便自己日後再沽貨而已。一直以來，股神專注投資傳統價值股好似富國銀行、可樂，較少投資增長股。比亞迪由做電池起家到進軍電動車，期間變化十分之大，反映了創辦人王傳福的企業家精神，這也是公司股份最難估值的地方。
據Tesla創辦人馬斯克透露，股神戰友芒格曾拒絕其投資邀約，看來股神對這類增長股不太感興趣，比亞迪是由已離去的愛將李祿引入，有點另類，加上轉型期間都能保持盈利，可能因此令股神一直持有至今，從這個角度看，股神沽中石油和沽比亞迪不能作直接比較，但無論如何，現在大沽家贏到開巷的賺錢貨未沽清，投資者就算看好，都不必急於接棒啦。
波的指數再跌拖低航運股
除了比亞迪，新經濟股昨日表現不錯，美團（3690）升2.6%，收報189.8元；騰訊（700）升1%，收報327.2元。其他科網股各自發展，網易（9999）漲2.14%，收報141.8元；商湯（020）飆7%，收報2.47元；據外電消息，美國證監會選中京東（9618）及阿里巴巴（9988）作首批審計監察。京東股價微跌0.08%，收報246.8元；阿里巴巴下滑0.1%，收報94.3元。
舊經濟股中，波羅的海乾散貨指數創逾兩年新低，航運股沽壓大，東方海外（316）跌1%，收報219.8元；太平洋航運（2343）下滑3%；中遠海能（1138）下跌3.72%，收報5.96元。
陸羽仁
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