財股魔鏡——「粉飾櫥窗」聖誕投資組合？
周亨
2021-12-22 00:00
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聖誕佳節即將來臨，在此祝福各位讀者聖誕快樂健康，在股市交易的朋友收穫滿滿，與家人好友歡慶佳節，或為社會弱勢貢獻愛心。
來到年尾，機構基金追入年內強勢股，加入蘋果等科技龍頭股來「粉飾櫥窗」（window dressing） 其投資組合。面對市場變數反覆，它們近期紛紛拋售創新科技板塊而出現沽貨壓力，或是從加密貨幣市場套現離場，轉移目標，令蘋果等大型科技股受惠於這一波的安全投資轉移風潮。
今年，標普500企業繼續慷慨回購股份，在2021年第三季回購總計達2350億美元。其中引人注目的是蘋果（APPL），第三季回購約850億美元的股份，在回購完成後，隨著流通股數下降，其EPS及每股自由現金流分別升至5.6美元及5.51美元。
種種因素讓許多基金經理人在年終很容易加持蘋果等，對其投資組合「粉飾櫥窗」。從眾多追蹤科技股為主題的ETF，包括FTEC Fidelity MSCI IT Index、VGT Vanguard IT、XLK SDPR Technology及iShare IYW等主要持股狀況，即可證實這一點。截至今年12月中旬，這些ETF的漲幅超過35%，令人印象深刻，而蘋果在這些ETF中都位踞首位，佔各別基金總資產配置超過15%。
微軟（MSFT）及Nvidia（NVDA）連同其他一些現金充裕的大型科技股，則佔個別ETF持有量近35%至40%。不意外地，蘋果也是Warren Buffett投資組合中持有的最大單一股票，在Berkshire Hathaway最近的申報中，佔比超過42%。
上述的這些基金持股與女股神Cathie Wood旗艦基金ARK形成鮮明對比，她的持股更具風險性但也更多樣化，但年初迄今已下挫約24%，她的持股組合集中在特斯拉（TSLA）、Roku（ROKU）、Teladoc Health（TDOC）及Zoom（ZM）等新興的創新類及波動性大的股票上。
種種異常因素，像是資金氾濫及網絡散戶炒風，在多大程度上引發股市上漲仍有待商榷。跟風這一波粉飾櫥窗的效應或許已太遲了，投資者是否選擇加倉其聖誕組合，則取決於個人的風險偏好。
博譽顧問集團資深顧問
周亨
來到年尾，機構基金追入年內強勢股，加入蘋果等科技龍頭股來「粉飾櫥窗」（window dressing） 其投資組合。面對市場變數反覆，它們近期紛紛拋售創新科技板塊而出現沽貨壓力，或是從加密貨幣市場套現離場，轉移目標，令蘋果等大型科技股受惠於這一波的安全投資轉移風潮。
今年，標普500企業繼續慷慨回購股份，在2021年第三季回購總計達2350億美元。其中引人注目的是蘋果（APPL），第三季回購約850億美元的股份，在回購完成後，隨著流通股數下降，其EPS及每股自由現金流分別升至5.6美元及5.51美元。
種種因素讓許多基金經理人在年終很容易加持蘋果等，對其投資組合「粉飾櫥窗」。從眾多追蹤科技股為主題的ETF，包括FTEC Fidelity MSCI IT Index、VGT Vanguard IT、XLK SDPR Technology及iShare IYW等主要持股狀況，即可證實這一點。截至今年12月中旬，這些ETF的漲幅超過35%，令人印象深刻，而蘋果在這些ETF中都位踞首位，佔各別基金總資產配置超過15%。
微軟（MSFT）及Nvidia（NVDA）連同其他一些現金充裕的大型科技股，則佔個別ETF持有量近35%至40%。不意外地，蘋果也是Warren Buffett投資組合中持有的最大單一股票，在Berkshire Hathaway最近的申報中，佔比超過42%。
上述的這些基金持股與女股神Cathie Wood旗艦基金ARK形成鮮明對比，她的持股更具風險性但也更多樣化，但年初迄今已下挫約24%，她的持股組合集中在特斯拉（TSLA）、Roku（ROKU）、Teladoc Health（TDOC）及Zoom（ZM）等新興的創新類及波動性大的股票上。
種種異常因素，像是資金氾濫及網絡散戶炒風，在多大程度上引發股市上漲仍有待商榷。跟風這一波粉飾櫥窗的效應或許已太遲了，投資者是否選擇加倉其聖誕組合，則取決於個人的風險偏好。
博譽顧問集團資深顧問
周亨
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