企業錢途——可換股貸款利弊
葉德賢
2021-08-19 04:18 HKT
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在美國的上市公司除了通過投資者購買股票來融資，亦有基金公司提供可換股借貸途徑，讓上市公司可以得到一些資金解決中短期的周轉及投資需要。
不過很多時市場會稱這些短期可換股借貸為toxic loan，因為若果在長遠資金安排上沒有完善好，這些可換股借貸的確是會有機會令公司的股價出現負面影響。
市場上所謂的可換股借貸，就是基金公司先行提供一筆毋須抵押的現金借貸給公司，這筆現金公司可以選擇在到期前，以現金全數歸還，又或是到期後由基金公司以折扣價換取公司的股票。
通常這些貸款都有六個月或九個月期限，因為之前所說公司印發R144股票，是有一個六個月的禁售期，如可換股條款卻能滿足SEC R144的禁售期，因此當貸款到期時，印發出來的股票基本上是可以馬上到市場出售。
如何才是有效運用可換股貸款？雖然稱為可換股貸款，在市場上就算是放債的基金公司，都會告訴你不要換股，因為貸款以折扣換成股票之後，基金必定會售出股票套現，因此公司股價下跌是在所難免的。
那麼要是不換成股票，公司便要還款，所以若有需要使用到這種可換股貸款的工具，公司必須有另外一些較長遠的融資途徑，在未來6至12個月內，可以有足夠的現金去處理掉這些可換股貸款。
甚至有些基金會給予階段性的可換股貸款額，公司在一筆貸款到期時，要是其他融資途徑還需要一些時間去完成，公司便可以再拿另一筆貸款把之前的貸款先還，避免轉換股票的情況出現，有更多時間完成融資然後把全部貸款還掉。
Temir Corp（TMRR）集團顧問
葉德賢
不過很多時市場會稱這些短期可換股借貸為toxic loan，因為若果在長遠資金安排上沒有完善好，這些可換股借貸的確是會有機會令公司的股價出現負面影響。
市場上所謂的可換股借貸，就是基金公司先行提供一筆毋須抵押的現金借貸給公司，這筆現金公司可以選擇在到期前，以現金全數歸還，又或是到期後由基金公司以折扣價換取公司的股票。
通常這些貸款都有六個月或九個月期限，因為之前所說公司印發R144股票，是有一個六個月的禁售期，如可換股條款卻能滿足SEC R144的禁售期，因此當貸款到期時，印發出來的股票基本上是可以馬上到市場出售。
如何才是有效運用可換股貸款？雖然稱為可換股貸款，在市場上就算是放債的基金公司，都會告訴你不要換股，因為貸款以折扣換成股票之後，基金必定會售出股票套現，因此公司股價下跌是在所難免的。
那麼要是不換成股票，公司便要還款，所以若有需要使用到這種可換股貸款的工具，公司必須有另外一些較長遠的融資途徑，在未來6至12個月內，可以有足夠的現金去處理掉這些可換股貸款。
甚至有些基金會給予階段性的可換股貸款額，公司在一筆貸款到期時，要是其他融資途徑還需要一些時間去完成，公司便可以再拿另一筆貸款把之前的貸款先還，避免轉換股票的情況出現，有更多時間完成融資然後把全部貸款還掉。
Temir Corp（TMRR）集團顧問
葉德賢
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