企業錢途——美國另類上市公司
葉德賢
2021-08-12 04:17 HKT
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在美國OTC反收購上市我們一般都有兩個選擇，就是選擇SEC Reporting的公司，或是我們叫做Alternate Reporting的公司，這兩種公司作為反收購對象各有利弊。
過往我們一般都會收購SEC Reporting的OTC公司，因為這類公司依足SEC信息披露需求，在盡職調查上會比較簡單，基本上自己可以到SEC系統上，便能查找到公司大部份情況。雖然OTC規例沒有紐交所及納斯達克嚴格，畢竟是要跟從SEC規例運作，在進行反收購及增發股票方面，還是需要花多點時間走足流程。
其實在美國OTC Markets中有另外一些上市公司，沒有向SEC提交公司信息披露，但在OTC Markets平台上作出一些基本披露，例如年度財務報表，足夠合乎OTC信息披露要求，叫做Alternate Reporting的上市公司。
因為他們沒有和SEC Reporting那樣作出全面信息披露，因此在盡職調查上便需要依靠賣方提供的資料，以及法律上的保障條文，以確保買方利益。但當然其實往後如果發現公司本身有問題，想從法律途徑追討賣方，這可能並不是那麼容易，因為賣方可能本身就不在美國。所以在選擇收購這類上市公司時也要特別小心，了解清楚賣家身份。
亦因為風險的存在，而且公司還沒有達到SEC Reporting的階段，所以這類公司的價錢都會比SEC Reporting便宜30%左右。Alternate Reporting的好處除了便宜，在併購執行上也比較簡單。
既然有更便宜的上市公司選擇，那麽為何有人會買SEC Reporting公司呢？答案就是在融資時，美國投資者大多只提供資金給SEC Reporting公司。因此當我們收購一間Alternate Reporting公司，把新業務注入後，還是要花點時間把公司「升級」成為SEC Reporting。
Temir Corp（TMRR）集團顧問
葉德賢
過往我們一般都會收購SEC Reporting的OTC公司，因為這類公司依足SEC信息披露需求，在盡職調查上會比較簡單，基本上自己可以到SEC系統上，便能查找到公司大部份情況。雖然OTC規例沒有紐交所及納斯達克嚴格，畢竟是要跟從SEC規例運作，在進行反收購及增發股票方面，還是需要花多點時間走足流程。
其實在美國OTC Markets中有另外一些上市公司，沒有向SEC提交公司信息披露，但在OTC Markets平台上作出一些基本披露，例如年度財務報表，足夠合乎OTC信息披露要求，叫做Alternate Reporting的上市公司。
因為他們沒有和SEC Reporting那樣作出全面信息披露，因此在盡職調查上便需要依靠賣方提供的資料，以及法律上的保障條文，以確保買方利益。但當然其實往後如果發現公司本身有問題，想從法律途徑追討賣方，這可能並不是那麼容易，因為賣方可能本身就不在美國。所以在選擇收購這類上市公司時也要特別小心，了解清楚賣家身份。
亦因為風險的存在，而且公司還沒有達到SEC Reporting的階段，所以這類公司的價錢都會比SEC Reporting便宜30%左右。Alternate Reporting的好處除了便宜，在併購執行上也比較簡單。
既然有更便宜的上市公司選擇，那麽為何有人會買SEC Reporting公司呢？答案就是在融資時，美國投資者大多只提供資金給SEC Reporting公司。因此當我們收購一間Alternate Reporting公司，把新業務注入後，還是要花點時間把公司「升級」成為SEC Reporting。
Temir Corp（TMRR）集團顧問
葉德賢
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