企业钱途——美国另类上市公司
叶德贤
2021-08-12 04:17 HKT
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在美国OTC反收购上市我们一般都有两个选择，就是选择SEC Reporting的公司，或是我们叫做Alternate Reporting的公司，这两种公司作为反收购对象各有利弊。
过往我们一般都会收购SEC Reporting的OTC公司，因为这类公司依足SEC信息披露需求，在尽职调查上会比较简单，基本上自己可以到SEC系统上，便能查找到公司大部份情况。虽然OTC规例没有纽交所及纳斯达克严格，毕竟是要跟从SEC规例运作，在进行反收购及增发股票方面，还是需要花多点时间走足流程。
其实在美国OTC Markets中有另外一些上市公司，没有向SEC提交公司信息披露，但在OTC Markets平台上作出一些基本披露，例如年度财务报表，足够合乎OTC信息披露要求，叫做Alternate Reporting的上市公司。
因为他们没有和SEC Reporting那样作出全面信息披露，因此在尽职调查上便需要依靠卖方提供的资料，以及法律上的保障条文，以确保买方利益。但当然其实往后如果发现公司本身有问题，想从法律途径追讨卖方，这可能并不是那么容易，因为卖方可能本身就不在美国。所以在选择收购这类上市公司时也要特别小心，了解清楚卖家身份。
亦因为风险的存在，而且公司还没有达到SEC Reporting的阶段，所以这类公司的价钱都会比SEC Reporting便宜30%左右。Alternate Reporting的好处除了便宜，在并购执行上也比较简单。
既然有更便宜的上市公司选择，那么为何有人会买SEC Reporting公司呢？答案就是在融资时，美国投资者大多只提供资金给SEC Reporting公司。因此当我们收购一间Alternate Reporting公司，把新业务注入后，还是要花点时间把公司「升级」成为SEC Reporting。
Temir Corp（TMRR）集团顾问
叶德贤
过往我们一般都会收购SEC Reporting的OTC公司，因为这类公司依足SEC信息披露需求，在尽职调查上会比较简单，基本上自己可以到SEC系统上，便能查找到公司大部份情况。虽然OTC规例没有纽交所及纳斯达克严格，毕竟是要跟从SEC规例运作，在进行反收购及增发股票方面，还是需要花多点时间走足流程。
其实在美国OTC Markets中有另外一些上市公司，没有向SEC提交公司信息披露，但在OTC Markets平台上作出一些基本披露，例如年度财务报表，足够合乎OTC信息披露要求，叫做Alternate Reporting的上市公司。
因为他们没有和SEC Reporting那样作出全面信息披露，因此在尽职调查上便需要依靠卖方提供的资料，以及法律上的保障条文，以确保买方利益。但当然其实往后如果发现公司本身有问题，想从法律途径追讨卖方，这可能并不是那么容易，因为卖方可能本身就不在美国。所以在选择收购这类上市公司时也要特别小心，了解清楚卖家身份。
亦因为风险的存在，而且公司还没有达到SEC Reporting的阶段，所以这类公司的价钱都会比SEC Reporting便宜30%左右。Alternate Reporting的好处除了便宜，在并购执行上也比较简单。
既然有更便宜的上市公司选择，那么为何有人会买SEC Reporting公司呢？答案就是在融资时，美国投资者大多只提供资金给SEC Reporting公司。因此当我们收购一间Alternate Reporting公司，把新业务注入后，还是要花点时间把公司「升级」成为SEC Reporting。
Temir Corp（TMRR）集团顾问
叶德贤
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