花旗看天下——環球股票看高一線
陳正犖
2021-07-06 04:50 HKT
字體大小
美國6月增加了85萬個工作崗位，高於預期的72萬個。就業增長主要集中在服務業招聘，休閒和酒店業增加了34.3萬份。美國人平均時薪按月增長0.3%，亦是受休閒和酒店業工資按月上漲1%所帶動。上周跟讀者提過資金換馬流入周期股及價值股的情況，下半年或持續，目前捕捉受惠經濟復甦的周期股，空間較上半年收窄，但仍有機會，尤其是旅遊酒店等服務行業，大家不妨多加留意。
市場或再調高盈利預測
一如預期強勁的就業報告，使聯儲局有望在今年晚些時候減少購買債券。我們認為7月就業增長可能會更強勁，但也預計勞動力短缺帶來的通脹壓力將持續存在。自聯儲局月中釋放偏鷹立場以來，市場繼續消化在2022年底左右首次加息的預期，類似於我們的基本預測，即9月宣佈縮減買債，12月或開始每月減少買債150億美元，隨後在2022年12月或首次加息。
未來個多月，聯儲局就貨幣政策的去向或觸發市場波動，加上通脹高企、企業利潤率受壓及加稅等消息，拖累估值昂貴的美股或調整一成不足為奇，但我們認為環球股票仍然較債券看高一線，其中一個因素就是盈利預測仍具備被調高的空間。
市場對環球股票的每股盈利增長預測由年初的26%，升至最近的39%，其中英國股票盈利預測調高了兩成，美國，新興市場及日本股票盈利預測亦被調高一成半。我們估計環球經濟今年料恢復增長6%，推算環球股票每股盈利增長約40%，即與市場目前憧憬接近。對於2022年，我們相信環球經濟仍有望增長4.2%，意味盈利增長或接近20%，可是現時市場預期升幅僅10%，似乎仍然偏低，意味稍後或調高預測。傳統上，調高盈利預測對股市有利，例如自1987年以來，MSCI環球股市指數，曾經有九年在年內獲分析員調高盈利預測，當中有八年錄得升市。盈利預測更高，某程度上紓緩了估值壓力。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
市場或再調高盈利預測
一如預期強勁的就業報告，使聯儲局有望在今年晚些時候減少購買債券。我們認為7月就業增長可能會更強勁，但也預計勞動力短缺帶來的通脹壓力將持續存在。自聯儲局月中釋放偏鷹立場以來，市場繼續消化在2022年底左右首次加息的預期，類似於我們的基本預測，即9月宣佈縮減買債，12月或開始每月減少買債150億美元，隨後在2022年12月或首次加息。
未來個多月，聯儲局就貨幣政策的去向或觸發市場波動，加上通脹高企、企業利潤率受壓及加稅等消息，拖累估值昂貴的美股或調整一成不足為奇，但我們認為環球股票仍然較債券看高一線，其中一個因素就是盈利預測仍具備被調高的空間。
市場對環球股票的每股盈利增長預測由年初的26%，升至最近的39%，其中英國股票盈利預測調高了兩成，美國，新興市場及日本股票盈利預測亦被調高一成半。我們估計環球經濟今年料恢復增長6%，推算環球股票每股盈利增長約40%，即與市場目前憧憬接近。對於2022年，我們相信環球經濟仍有望增長4.2%，意味盈利增長或接近20%，可是現時市場預期升幅僅10%，似乎仍然偏低，意味稍後或調高預測。傳統上，調高盈利預測對股市有利，例如自1987年以來，MSCI環球股市指數，曾經有九年在年內獲分析員調高盈利預測，當中有八年錄得升市。盈利預測更高，某程度上紓緩了估值壓力。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
最Hit
44歲女星現身九龍真光中學運動會 美貌達校花級數曾是校隊成員 做一事獲母校用課室命名
2025-05-09 19:55 HKT
中年好聲音3丨選手後台互動驚見一人被「排擠」 劉洋斥李金凱侮辱人爆發「衝突」？
2025-05-09 22:00 HKT
結業潮2025｜唔止海皇粥店全線結業 半年13間連鎖食肆關門 過江龍／茶餐廳／太興旗下台菜都捱唔住
2025-05-08 12:12 HKT
張智霖媽媽曹珍妮年輕索爆影片曝光 低胸吊帶女人味爆棚 工展小姐冠軍出身演藝世家
2025-05-08 20:30 HKT
更多文章