花旗看天下——內地政策短期趨穩
陳正犖
2021-06-15 04:17 HKT
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內地廣義貨幣供應M2升幅反彈，五月按年增長加快0.2個百分點至8.3%，高於預期。新增貸款從早前的1.47萬億人民幣，增至1.5萬億人民幣，亦高於市場預測。除了好過預期的新增貸款外，政府債券發行也支持整體社會融資規模改善，社會融資規模升幅從四月的1.85萬億人民幣，輕微改善至五月的1.92萬億人民幣，政府債券淨發行量幾乎倍增至6701億元人民幣。
好過預期的廣義貨幣供應增長和信貸數據，緩解四月信貸數據帶來的擔憂，讓市場放心。在7月1日中國共產黨成立一百周年慶典前夕，仍可預期政策會趨於穩定。如果下半年內地經濟復甦更加穩固，當局可能會開始收緊金融監管，此類政策行動或收緊金融狀況。但整體我們認為，本輪貨幣政策退出，不會像上一輪全球金融危機後容易，最終政策退出需要採取整體方法，以避免令金融市場出現動盪。中資股調整似乎先於美國股市，上半年已消化更多潛在的政策不利消息，當監管不明朗因素和信貸緊縮影響逐步紓緩，中資股表現有望於下半年見改善。
大型燃氣股可留意
另一方面，花旗看好綠色發展趨勢，長線部署可在中資股中尋寶。受惠經濟復甦和去年疫情大流行期間的低基數，五月內地天然氣消費量按年增長19.3%，至279億立方米。
5月29日至6月4日，中國天然氣消費量也按年增長7.7%，至56.9億立方米，來自城市燃氣、發電、工業生產及化工用途需求均錄增長。大多數內地城市燃氣分銷商，今年全年零售燃氣量料按年增長20%左右，讀者可多加留意，中期純利或錄得高雙位數字升幅的大型燃氣股。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
好過預期的廣義貨幣供應增長和信貸數據，緩解四月信貸數據帶來的擔憂，讓市場放心。在7月1日中國共產黨成立一百周年慶典前夕，仍可預期政策會趨於穩定。如果下半年內地經濟復甦更加穩固，當局可能會開始收緊金融監管，此類政策行動或收緊金融狀況。但整體我們認為，本輪貨幣政策退出，不會像上一輪全球金融危機後容易，最終政策退出需要採取整體方法，以避免令金融市場出現動盪。中資股調整似乎先於美國股市，上半年已消化更多潛在的政策不利消息，當監管不明朗因素和信貸緊縮影響逐步紓緩，中資股表現有望於下半年見改善。
大型燃氣股可留意
另一方面，花旗看好綠色發展趨勢，長線部署可在中資股中尋寶。受惠經濟復甦和去年疫情大流行期間的低基數，五月內地天然氣消費量按年增長19.3%，至279億立方米。
5月29日至6月4日，中國天然氣消費量也按年增長7.7%，至56.9億立方米，來自城市燃氣、發電、工業生產及化工用途需求均錄增長。大多數內地城市燃氣分銷商，今年全年零售燃氣量料按年增長20%左右，讀者可多加留意，中期純利或錄得高雙位數字升幅的大型燃氣股。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
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