財金解碼——分段低撈ATMX 科網股未變樣

新冠疫情年初開始爆發，全球經濟受打擊，「宅經濟」卻倍速壯大，令科網板塊獨領風騷，行業龍頭ATMX表現尤其突出，當中美團點評（3690）及小米集團（1810）年初至今累漲逾一倍！但近期美國科網股調整，本港科網股借勢從高位顯著回吐，短期宜先「避一避」，但行業基本面依然硬淨，待跌勢喘定後不妨分段收集，估值較平的阿里巴巴（9988）可視為行業首選。
記者 袁國守、梁宇碩
儘管新冠疫情逐步受控，但一日疫苗未能成功研發，仍困擾市場投資氣氛，加上中美「拳來腳往」，港股至今走不出上落格局，近月持續於24000至26000點區間爭持。恒指上周五收報24503點，升189點，全周則跌192點或0.8%。由年初至今計算，恒指累跌13%，杜指亦跌3.5%，反映科技股表現的納指則升達22%，足見科技股遠遠跑贏大市。於新冠疫情下，「在家工作」及「在家玩樂」成為主流，網上軟件及遊戲需求大增，帶動科網股盈利急升，支撐股價節節攀升。
四科網巨企至今升幅不少
　　在本港上市的科網股亦交出好成績，四大科網巨企ATMX年內持續獲資金追捧，股價屢創新高，美團及小米在本月初曾高見280元及26.95元，年初至今分別累升1.3倍及1.1倍。ATMX中，騰訊（700）和阿里走勢相對落後，但年頭至今亦進帳37%及28%，表現已經不俗。
　　然而納指近日高處不勝寒，從高位12074點急回至10837點，跌幅達一成。於7月底推出的恒生科技指數，亦由9月初高位7909點，插至上周四低位6994點，跌幅近12%，至上周五才出現較像樣反彈，飆2.6%，收報7178點。本港上市的科技股自然「無運行」，ATMX無一倖免，過去個多星期全由高位急瀉逾一成，當中累升得多的美團和小米「傷勢」較重，相較高位回吐13%及14%。
　　面對科網股見頂回落，投資者必定會問：「是轉勢還是調整？」。景順首席環球市場策略師Kristina Hooper表示，上周科技股急跌，並未預示另一個科技股泡沫來臨，認為是股市在經歷急劇上升後的健康整固期，受惠幾個主要科技趨勢，科技行業長遠發展前景依然明朗，但並不意味市場不會下跌或出現較大波動。Hooper指出，科技行業早已受惠由新冠肺炎疫情所帶動的幾個主要行業趨勢，相信當中許多趨勢可能會持續，包括「在家」趨勢、電子商務、人工智能及金融科技發展等。
　　晉裕環球資產管理投資研究部高級投資分析師黃子燊表示，中長線仍看好ATMX，惟短期應「避一避」，原因是過往5至6個月資金集中炒科網股，但於板塊輪動下，資金從估值偏貴的新經濟板塊，轉移流入低殘的舊經濟板塊。他補充，臨近11月美國總統大選，政治風險增加，因此不少投資者會先行獲利，降低新經濟股倉位。
　　雖然新經濟股短期表現偏弱，但長線前景依然正面，黃子燊認為，一般散戶比機構投資者靈活，個人投資組合可持有100%現金，所以不妨「等多陣」，待科網股跌定後吸納，如至少見不到再大跌趁橫行買入。
　　ATMX中，黃子燊表示，相對較喜歡ATM多少許，因為都是好公司，基本質素佳；ATM當中，又以阿里為首選，並坦言該公司管理的基金也持有阿里。黃子燊指，ATMX中，阿里過去半年股價表現最差，但估值較便宜，其電商業務增長偏強，雲計算業務亦具備強勁增長潛力，而且已「染藍」，並將分拆螞蟻集團上市，可成為推升阿里股價催化劑。
　　他預料，阿里一年後升見300元機會極高，跌至240至250元可開始撈貨，保守一點可分注吸納。至於騰訊，他認為待現水位再調整8%至10%，跌至450至460元可買入，料於該水位吸納相當穩陣。
　　大中華投資策略研究學會副會長（港股）李偉傑指出，納指從高位回落跌穿20天線，其實無特別壞消息，相信是獲利盤引致，不排除跌至1萬點。李偉傑表示，資金追捧科網股，因相信新冠疫情令科網使用度增，但當更多新冠疫苗推出市場消息出現，往後情況可能逆轉。
阿里266元先買頭注
　　不過李偉傑認為，當疫情猶在，科網股仍帶領市場投資情緒，本港科網股其實是跟住納指走，因近日下跌亦無重大壞消息傳出。雖然小米升勢受中印關係轉差限制，但李偉傑認為情況未至於太悲觀，一旦調整至20天線約20元可以吸納，之前因市場憧憬取代華為而超買，現回吐屬健康調整。
　　阿里方面，李偉傑認為可趁低吸納，20天線約266元可買第一注，跌至50天線約253元不妨加注，而且注碼可加大。他指出，阿里之後將分拆螞蟻，而且現時還未獲納入「互聯互通」，前景令人憧憬，惟同時在美國上市，納指近日下滑，短期於本港掛牌的阿里難免「震一震」。
　　至於美團，黃子燊指，之前累升甚多，因有機構投資者追捧，而季度業績不錯，料長線仍有增長，即使在較高位買贏面仍高，只是要等一段時間。然而黃子燊提醒，假如大市進一步下挫，科網股短期或會「散水」，故不用急於入市，若買入後長線持貨問題不大，投機炒賣則應設止蝕位。
　　李偉傑認為，美團業務主要在內地，完全不受中美關係緊張影響，但股價已累升很多，估值變得非常貴（歷史市盈率557倍），故建議調整至50天線始吸納，並只宜小注，因在高位面對大量獲利盤。　　
　　此外，李偉傑指，騰訊處於中美衝突的「風眼位」，美方早前擬限制WeChat應用，因此近期上升動力減弱，可於500元先買一注，調整至100天線482元加注，博反彈至550元。不過李偉傑提醒，新冠疫苗有機會稍後推出，將對科技股構成壓力，故應分注買以減低承受風險，料細市值的科網股波動更大。
財金解碼 本報記者