花旗看天下——藥股具長線投資價值
陳正犖
2020-03-31 04:17 HKT
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上周筆者提及內地將繼續放鬆貨幣政策，昨日人行出手調低七日期逆回購中標利率，我們預期一年期中期借貸便利中標利率，亦有望調低0.2厘，貸款最優惠利率相信亦會跟隨下調。
目前內地非食品通脹壓力顯著下降，製造業仍深受出口定單被取消或推遲打擊，未來幾個月反映上游物價的工業品出廠價格指數跌勢或加劇，加上內地與主要經濟體如歐美日的息差擴闊，暗示無論內部還是外圍環境，也為人行提供更大放鬆政策空間。
內銀防守力強可吸
內銀近日公佈的去年業績表現參差，不過在寬鬆政策大背景下，我們認為行業仍具一定防守性，讀者不必為行業基本因素過慮，當中撥備覆蓋率較高、零售貸款組合以按揭為主的內銀股，我們認為仍具吸納價值。
提起業績股，不少中資健康護理行業股份趕搭業績期「尾班車」。花旗認為目前是不錯時機，選擇增持大型製藥股及與健康護理相關的科網股。讀者可以重新關注一些有良好往績支持的藥股，一來藥品減價壓力或已在股價上反映；二來是業績有望較預期佳；三來是推出新藥進度仍然理想；四來是在經濟下行時，他們有機會進行更多收購合併。
至於與健康護理相關的科網股，內地早前公佈《關於推進新冠肺炎疫情防控期間開展「互聯網+」醫保服務的指導意見》，清楚對外確認網上覆診醫保報銷措施，加上互聯網醫療方便偏遠地區病人獲取藥物，長遠改善整個健康護理行業效率，目前投資者對相關股份興趣漸增，花旗偏好有大型母公司支持的業內股份。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
目前內地非食品通脹壓力顯著下降，製造業仍深受出口定單被取消或推遲打擊，未來幾個月反映上游物價的工業品出廠價格指數跌勢或加劇，加上內地與主要經濟體如歐美日的息差擴闊，暗示無論內部還是外圍環境，也為人行提供更大放鬆政策空間。
內銀防守力強可吸
內銀近日公佈的去年業績表現參差，不過在寬鬆政策大背景下，我們認為行業仍具一定防守性，讀者不必為行業基本因素過慮，當中撥備覆蓋率較高、零售貸款組合以按揭為主的內銀股，我們認為仍具吸納價值。
提起業績股，不少中資健康護理行業股份趕搭業績期「尾班車」。花旗認為目前是不錯時機，選擇增持大型製藥股及與健康護理相關的科網股。讀者可以重新關注一些有良好往績支持的藥股，一來藥品減價壓力或已在股價上反映；二來是業績有望較預期佳；三來是推出新藥進度仍然理想；四來是在經濟下行時，他們有機會進行更多收購合併。
至於與健康護理相關的科網股，內地早前公佈《關於推進新冠肺炎疫情防控期間開展「互聯網+」醫保服務的指導意見》，清楚對外確認網上覆診醫保報銷措施，加上互聯網醫療方便偏遠地區病人獲取藥物，長遠改善整個健康護理行業效率，目前投資者對相關股份興趣漸增，花旗偏好有大型母公司支持的業內股份。
花旗銀行財富管理業務高級投資策略師
陳正犖
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